Informe de la economia dominicana de enero a marzo 2012

INFORME DE LA ECONOMIA DOMINICANA, ENERO-MARZO 2012
RESUMEN EJECUTIVO
Durante el primer trimestre del año 2012, la economía dominicana, medida a través del Producto Interno
Bruto (PIB) en términos reales, experimentó un crecimiento de 3.8%, no obstante prevalecer una situación
internacional desfavorable. Este resultado constituye una expansión moderada de la economía, la cual se
encuentraoperando actualmente por debajo de su capacidad instalada, con el PIB creciendo a un ritmo
inferior a su potencial.
Es importante señalar que la mayoría de las actividades económicas registraron un comportamiento positivo,
representando el conjunto de actividades en expansión un 86.0% del PIB, entre las que se destacaron:
Fabricación de Productos de la Refinación de Petróleo (34.5%),Explotación de Minas y Canteras (25.6%),
Elaboración de Bebidas y Productos de Tabaco (8.1%), Intermediación Financiera, Seguros y Actividades
Conexas (7.9%), Energía y Agua (7.2%) y Comercio (6.8%). Del mismo modo, se resalta el incremento de
Salud (6.6%), Otras Actividades de Servicios (5.2%), así como Transporte y Almacenamiento (4.1%). Las
actividades donde se observaron contraccionesfueron Elaboración de Productos de Molinería (-13.6%),
Elaboración de Azúcar (-1.0%) y Construcción (-0.3%).
Desde la óptica del gasto agregado real, el crecimiento económico estuvo apoyado en un aumento de la
demanda externa de 6.4% y de la demanda interna de 2.5%, mientras que en términos de la contrapartida
financiera del crecimiento los préstamos del sistema financiero armonizado otorgadosal sector privado
mostraron una variación interanual de 11.0%, con la proporción de los mismos destinada a financiar el
conjunto de actividades productivas expandiéndose a un ritmo anualizado de 10.2%, prácticamente en línea
con el crecimiento anualizado experimentado en el PIB nominal de 10.6%.
En enero, el Banco Central adoptó formalmente el esquema de Metas de Inflación como marco parala
implementación de la política monetaria, estableciéndose una meta de 5.5% ± 1% para el presente año.
Durante el primer trimestre las autoridades monetarias mantuvieron la postura de política sin cambios, en un
entorno caracterizado por la convergencia inflación con su meta y crecimiento moderado de la actividad
económica.
Las tasas de interés activas y pasivas de los bancos múltiplespresentaron niveles promedios ponderados de
17.18% y de 8.44% anual, respectivamente, al cierre del mes de marzo del presente año. En comparación, con
los niveles vigentes en marzo 2011, las tasas activas y pasivas presentaron incrementos de 2.66 y 1.76 puntos
porcentuales, respectivamente.
Vale recordar que durante el primer semestre del año pasado se produjo un aumento de 175 puntosbásicos en
la tasa de política monetaria, adoptándose en adición medidas tributarias que al gravar directamente a los
activos productivos de la banca durante la segunda mitad del año pasado generaron presiones adicionales al
alza en las tasas de interés. No obstante, al comparar con las tasas vigentes en diciembre de 2011, las tasas de
interés activas y pasivas no muestran cambiossignificativos, incluso se evidencia una ligera disminución en
las mismas. Esta estabilidad de las tasas enero-marzo 2012, es consistente con el hecho de que las tasas de
referencias se mantuvieron invariables. Al finalizar el primer trimestre del año, el mercado monetario parece
haber asimilado por completo tanto los cambios en la política monetaria como los de índole fiscal que
impactaron al mismodurante 2011.
La inflación anualizada que había cerrado el año 2011 en 7.8%, se redujo a 4.9% en marzo, ubicándose cerca
del límite inferior del rango meta para este año, mientras que la inflación subyacente anualizada, que es una
aproximación de la tendencia inflacionaria de origen monetario se situó en 3.94%.
Los resultados preliminares de la balanza de pagos para el trimestre...