Informe Madeco

3.- ANÁLISIS DE ACTIVOS Y PASIVOS
El total de activos al 31 de Marzo de 2004 totalizó $320.835 millones, lo que representa una
disminución de $27.550 millones respecto a igual fecha del año 2003 que se explica
principalmente por:
- Disminución de Inversiones en Empresas Relacionadas por $15.447 millones debido
principalmente al impacto de la apreciación del peso en relación con el dólarsobre la
inversión en Ficap e Indeco, y el efecto Optel Ltda.1 .
- Disminución de $23.850 millones en la cuenta Documentos y Cuentas por Cobrar Empresas
Relacionadas en el corto plazo originada principalmente por una disminución de la deuda de
la filial argentina Decker-Indelqui en $15.341 millones.
- Disminución de Otros Activos Circulantes por $5.823 millones como resultado
principalmente dela liquidación neta de pactos de retrocompra por $5.477 millones.
- Aumento de Disponible y Depósitos a Plazo por $16.929 millones correspondiente a fondos
provenientes de los aumentos de capital realizados en el 2003 y que serán utilizados
principalmente en la amortización de pasivos.
.
Las principales variaciones de pasivos reflejan:
- Disminución de la deuda bancaria por $11.799 millonesexplicado principalmente por la
reestructuración financiera de la Compañía y el impacto de la apreciación del peso sobre la
deuda denominada en dólares.
- Disminución de Otros Pasivos Largo Plazo por $16.308 millones producto de la variación del
tipo de cambio sobre las inversiones con patrimonio negativo y la capitalización de cuentas
por cobrar con empresas relacionadas.
4.- ANÁLISIS DE LASDIFERENCIAS QUE PUEDAN EXISTIR ENTRE LOS VALORES
LIBRO Y VALORES DE MERCADOS DE LOS PRINCIPALES ACTIVOS.
En los estados financieros al 31 de marzo de 2004 se han aplicado los principios contables
generalmente aceptados y normas generales y específicas de la Superintendencia de Valores y
Seguros, organismo bajo cuya fiscalización se encuentra la Compañía. La valorización de los
activosincluye el ajuste por corrección monetaria y provisiones para llevar algunos de los bienes
raíces de carácter prescindible a su probable valor de mercado. Estos activos y sus respectivas
provisiones se detallan como sigue.
Tipo de Activo Monto Provisión Valor Neto
MM$ MM$ MM$
Terreno y Edificios 2,400 (661) 1,739
TOTAL 2,400 (661) 1,739
Corporates
Fundamentos de la Clasificación
Lasclasificaciones se benefician de la posición de liderazgo que mantiene Madeco en
sus principales áreas de negocio; una importante diversificación geográfica (con
operaciones en Chile, Perú, y Argentina) y de productos; y el soporte de su sólido
grupo controlador: Quiñenco S.A. 47,65% (Fitch clasificación ‘AA- (cl)’). Las
clasificaciones se encuentran restringidas por la dependencia que mantiene Madecosobre los flujos provenientes de los dividendos de Nexans y de su unidad de envases
flexibles para cubrir su deuda individual y de sus otras unidades de negocio de
perfiles y tubos (US$32 millones, 40% de la deuda), cuya rentabilidad es moderada y
que presenta una alta volatilidad tanto de ingresos como de costos.
El perfil operacional y financiero de la empresa ha mejorado en los últimosaños. La
empresa se ha enfocado en potenciar su unidad de negocios de envases flexibles, con
una importante perspectiva de crecimiento, amplia diversificación de clientes tanto
locales como internacionales y una presencia operacional en Chile, Perú y Argentina.
A su vez, ha implementado estrategias de mejoramiento de la eficiencia y ha acotado
su exposición en sus otras unidades de negocio(perfiles y tubos), las cuales tienen
una elevada fluctuación en los costos de materia prima y cuyos ingresos provienen de
sectores altamente volátiles, como la construcción y la minería. La empresa ha
reducido significativamente su nivel de endeudamiento y se encuentra analizando
perspectivas de inversión para el uso del remanente de los flujos.
En septiembre de 2008, Madeco finiquitó la...