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Estudio del Mercado de Valores Centroamérica, Panamá y República Dominicana

Estudio de Opinión y Recomendaciones
Preparado por: Dirección de Proyectos Especiales Ingrid Soñé Alfonseca Jenny Hernández Parra Dirección Técnica: Haivanjoe NG Cortiñas

Santo Domingo, República Dominicana Junio 2008

Contenido
Página I II III Introducción y Aspectos Metodológicos Objetivos del Estudio ElMercado de Valores en los países de la Región • Opiniones sobre la Situación de los Mercados de Valores • Planteamientos acerca de los Principales Obstáculos para el Desarrollo de estos mercados Prioridades para el Desarrollo del Mercado de Valores en los países de la Región • Planteamiento de Prioridades • Opiniones sobre el Mercado de Valores Regional Propuestas de Regionalización • Planteamiento deNiveles de Regionalización • Supervisión Transfronteriza Conclusión 3 9 10

IV

43

V

52

VI

72 74

VII Anexos Matriz del Estudio

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Dirección de Proyectos Especiales

Centroamérica, Panamá y República Dominicana
I Introducción y Aspectos Metodológicos
El presente Estudio sobre el Mercado de Valores en Centroamérica, Panamá y República Dominicana recoge las opiniones defuncionarios de las entidades reguladoras y de participantes del mercado de valores de Guatemala, El Salvador, Honduras, Nicaragua, Costa Rica, Panamá y República Dominicana (en lo adelante: la Región), respecto a la situación de este mercado en los respectivos países y sus posibilidades de desarrollo. Este documento, dirigido, en principio, a los reguladores de valores de la región, es un estudiode opinión que recoge factores tangibles e intangibles, a la vez que somete a consideración planteamientos orientados a promover la cooperación mutua y a contribuir con el desarrollo de un mercado de valores regional eficiente, transparente y organizado, de acuerdo a la aspiración de los entrevistados. En estos siete países fueron entrevistadas un total de 58 personas, todos altos ejecutivos delas Bolsas de Valores, las Casas de Bolsa, las Centrales de Valores, de empresas que habían realizado alguna emisión de valores de oferta pública, y de empresas que no se habían interesado o decidido por realizar alguna emisión de valores de oferta pública, así como altos funcionarios de las entidades reguladoras del mercado de valores en cada país. Este trabajo de campo, que fue realizado en lospaíses de la Región entre los meses de octubre y noviembre del 2007, dio origen a una matriz que organiza las opiniones por temas y países, a los fines de facilitar la observación objetiva de las oportunidades, diferencias, coincidencias y situaciones especiales de cada caso.

Estudio del Mercado de Valores

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Dicha matriz fue posteriormente enriquecida con la incorporación de algunasinformaciones estadísticas e indicadores económicos, que posibilitaron la consideración de otros aspectos. De hecho, al prestar atención al comportamiento de los principales indicadores económicos regionales, se advierte que los últimos años han sido excepcionales en materia de crecimiento económico en toda la región. Datos publicados por el Banco Centroamericano de Integración Económica y por laSecretaría Ejecutiva del Consejo Monetario Centroamericano, destacan esta situación. En el período 2005 – 2007, los promedios de las tasas de crecimiento anuales del PBI, por país, fueron: Guatemala 4.7%, El Salvador 4.0%, Honduras 6.4%, Nicaragua 3.8%, Costa Rica 7.2%, Panamá 8.8% y República Dominicana 9.4%, para una tasa de crecimiento del PBI promedio regional de 6.33%, por lo que el momento nopodría ser mas propicio para impulsar el desarrollo del mercado de valores, destacando sus bondades y ventajas como medio de financiamiento e inversión. Como sabemos, el mercado de Valores es ideal para el financiamiento de grandes proyectos de infraestructura o de gran envergadura, que requieren de elevados montos de recursos a largo plazo, y constituye una fuente de financiamiento e inversión...
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