inversiones largo plazo

DUOC UC | SEDE PADRE ALONSO DE OVALLE | TALLER DE GESTION FINANCIERA | II-2013

UNIDAD III
DECISIONES DE INVERSIÓN
EN LA ORGANIZACIÓN
Fernando Cornejo S. | Profesor Instructor
Escuela de Administración y Negocios | Duoc UC | PAO
Santiago, Octubre 2013

Alternativas de inversión para la organización
[Activos Fijos | Activos Nominales | Activos Financieros]

OBJETO DE LA INVERSIONFINALIDAD DE ESTUDIO

Internalización
Rentabilidad del
proyecto
Nuevo negocio

Externalización

Modernización

Reemplazo

OBJETO
FINALIDAD

Rentabilidad del
inversionista

Ampliación
Capacidad de pago de
la inversión
Abandono

Profesor Instructor: Sr. Fernando Cornejo S.

1

DUOC UC | SEDE PADRE ALONSO DE OVALLE | TALLER DE GESTION FINANCIERA | II-2013

Evaluaciónversus Valorización de Inversiones

EVALUACIÓN


Busca medir la conveniencia
económica y financiera de
asignar recursos a una
cierta iniciativa o inversión.

VALORIZACIÓN


Busca medir la
potencialidad futura de un
negocio o inversión de
acuerdo a la capacidad
que tenga para generar
utilidades.

Concepto de Valorización de un Negocio
1.

2.

3.

Proceso mediante el cual sebusca la cuantificación de los
elementos que constituyen el patrimonio de un negocio, su
actividad, su potencialidad o cualquier otra característica
del mismo susceptible de ser valorada.
Se trata de determinar el valor intrínseco (económico) de un
negocio y no su valor de mercado ni por supuesto su precio.
Al valorar una empresa se pretende determinar un intervalo
de valores razonablesdentro del cual estará incluido su
valor intrínseco (económico)

Profesor Instructor: Sr. Fernando Cornejo S.

2

DUOC UC | SEDE PADRE ALONSO DE OVALLE | TALLER DE GESTION FINANCIERA | II-2013

Diferencias entre Precio y Valor Económico

VALOR ECONÓMICO


Estimación objetiva del
valor actual y potencial de
un negocio a la que se
llega aplicando una serie
de métodos de generalaceptación en la
comunidad de negocios

PRECIO


Es aquel que surge de un
proceso de negociación
entre comprador y
vendedor, y como tal
incorpora aspectos
subjetivos de ambas partes
(importancia estratégica,
grado de control, etc.)

¿Por qué Valorar un Negocio?

RAZONES INTERNAS








Conocer la situación y/o
evaluación del patrimonio
Verificar la gestión llevadaa cabo por los directivos
Establecer política de
dividendos
Conocer la capacidad de
endeudamiento

Profesor Instructor: Sr. Fernando Cornejo S.

RAZONES EXTERNAS






Traspaso total o parcial de
la empresa
Separación o incorporación
de socios (adquisiciones o
fusiones)
Solicitud de financiamiento

3

DUOC UC | SEDE PADRE ALONSO DE OVALLE | TALLER DE GESTION FINANCIERA| II-2013

Etapas para realizar una Valorización de Negocios
Análisis
histórico del
Negocio
•Interpretación /
comparación con el valor
contable;
•Análisis de sensibilidad
del valor frente a cambios
en las hipótesis del
modelo

Interpretación
de Resultados

•Flujo de Caja Libre, Free Cash
Flow (FCF)
•Flujo de caja del Accionista,
Equity Cash Flow (ECF)

Actualización
deFlujos

•Diagnóstico económico-financiero;
•Análisis PESTA, FODA y Sector Industrial;
•Estructura organizacional; Información general

Proyecciones
financieras

Parámetros de
la
Valorización

•Hipótesis o supuestos
generales y sobre la
cuenta de resultados
y el balance;
•Estructura financiera;
•Análisis de
coherencia

•Determinación del costo de la
deuda;
•Determinación del costodel
capital aportado;
•Determinación del costo del
capital invertido (WACC);
•Determinación del Valor
Residual

Valoración de un Negocio por medio del Descuento
de Flujos de Caja Libre
=

Utilidad Neta o del Ejercicio

+

Depreciación activos fijos

+

Amortización GPM

+

Costos financieros después de impuestos

+

Otros egresos fuera de explotación después de...