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CAPITULO#3
INDICADORES DE RENTABILIDAD

3.1.1 EL VALOR ACTUAL NETO VAN
El valor actual meto van lleva al presente los flujos futuras del proyecto, a una determinada tasa de descuento; tomando la importancia de los flujos d dinero en función del tiempo. Su cálculo consiste encontrar la diferencia entre el valor actualizado de los plujoingresos y el valor,también actualizado, de las inversiones y otros egresos de efectivos

VAN=valor actual ingresos – valor actual egresos

3.1.1.1 CRITERIO DE DECISION
Van > 0 | Indica que se obtendrá una ganancia respecto a la mejor alternativa de inversión. |
VAN = 0 | Es importante que se elija la inversión propuesta o se invierta. |
Van < 0 | El valor indica que elinversionista está dejando ganar a su mejor alternativa. |

3.1.1.2 PERFILES DEL VAN
Muestran los valores del indicador para distintas tasas de descuento para presentar el VAN se lo debe expresar como una función de la tarea.
VAN = F(i) donde i = tasa de interés

3.1.1.3VENTAJAS Y DESVENTAJAS DEL VAN
a) Ventajas (VAN)
Debe tomar en cuenta el valor del dinero tomando en cuenta el costo elcosto y la oportunidad el inversionista.
-Si el objetivo de la función financiera el maximizar el valor y la riqueza del accionista; entonces el van es un indicador coherente.
b) desventajas del VAN
- La falta de información del inversionista lo que le impide saber con exactitud su costo de oportunidad o tasa de descuento que llega a calcular valores distorsionados del VAN.
- La tasa de descuentoconocido y constante durante todo el horizonte temporal.

3.1.2 TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
El TIR es tasa de descuento que hace que el valor actual de los flujos de ingresos sea igual al valor actual de los flujos de egresos de un proyecto de inversión.

3.1.2.1 CRITERIO DE DECISION
En este caso la TIR debe aceptar un proyecto cuando este tenga una TIR mayor al costo de oportunidad delcapital (COK) así tenemos:

TIR > COK | La rentabilidad que proporciona el proyecto es mayor a la rentabilidad que proporciona a la mejor alternativa de inversión. |
TIR = COK | N puede elegirse o invertirse el proyecto la rentabilidad que proporciona el proyecto es la misma. |
TIR < COK | la rentabilidad del proyecto es menor que la alternativa de inversión. |3.1.2.2 VENTAJAS Y DESVENTAJAS
a) Ventajas dela TIR
-No considera los cambios en el mercado.
-Indica directamente la rentabilidad del proyecto.
b) Desventajas de TIR
- no considera los cambios en el mercado.
- No es utilizado para evaluar proyectos mutuamente excluyentes.

3.1.3 CLASES DE CONTRACCIÓN ENTRE EL VAN Y LA TIR
a.- Múltiples tasas de rentabilidad
Si la previsión muestraque las pérdidas se repetirán en los próximos años, y que no cabe en el ordenamiento fiscal la devolución de impuestos, sería más adecuado no utilizar el término (1-t).
b.- Problema de escala
Este problema surge cuando dos proyectos evaluados, que se desea comparar, presentan montos de inversión muy distintos.
3.1.4 CONSIDERACIONES RESPECTO DEL USO DE VAN O LA TIR COMO CRITERIOS DE EVALUACION- el criterio del VAN es más coherente con los planteamientos del objetivo financiero de la empresa, se selecciona las inversiones que crean más valor o hacen más rico al inversionista.
- El criterio de la TIR tiene como ventaja sobre el VAN, mediante esta se obtiene la rentabilidad del proyecto.
3.1.5 PLAZO DE RECUPERACION DE LA INVERSION (PR)
El PR muestra el número de periodosgeneralmente años en los que se recuperaría la inversión del proyecto, en función delos flujos de caja esperados.
El plazo de recuperación11 viene dado por la fórmula:

PR es igual a la inversión sobre FC
Dónde:
I = inversión
FC = flujo de caja
3.1.5.1 INCONVENIENTES DEL PR
Presenta dos grandes inconvenientes:
a) No considera el valor del dinero en el tiempo....
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