Is-Lm-Bp

MODELO IS – LM – BP
(Mundell – Fleaming1)

1
Material elaborado para el curso de Macroeconomía I en base a Froyen, R. (1997): Macroeconomía,
Teorías y Políticas. Quinta Edición y De Gregorio, J. (2007): Macroeconomía, Teoría y Políticas.

1

El modelo IS – LM, se modifica mediante los siguientes elementos:
(a) En una economía abierta, parte de la producción interior se vende aextranjeros (exportaciones). Por lo tanto las exportaciones aumentan la
Demanda Agregada.
Si se denota por X a la función de exportaciones, Y * al ingreso del resto
del mundo y por e al tipo de cambio real, se tiene que las exportaciones
pueden ser descritas como:

()

X = X Y *, e

(+) (+)

donde:
∂X
= X Y * > 0 , propensión marginal a exportar que depende de Y *
*
∂Y
∂X
= X e > 0 ,propensión marginal a exportar que depende de e
∂e

2

(b) En una economía abierta, parte del gasto de los residentes se hace en el
extranjero (importaciones). Por lo tanto las exportaciones reducen la
Demanda Agregada.

Si se denota por M a la función de importaciones, Y al ingreso nacional y
por e al tipo de cambio real, se tiene que la función de importación puede
ser definida como:()

M =M Y,e

(+) (−)

donde:
∂M
= M Y > 0 , propensión marginal a importar que depende de Y
∂Y
∂M
= M e < 0 , propensión marginal a importar que depende de e
∂e

3

Dado lo expuesto en (a) y (b), se tiene que las exportaciones netas XN ,
pueden ser planteadas como:

()()
XN = XN ( Y , Y , e )
XN = X Y * , e − M Y , e
(+) (+)

(+) (−)

*

(−) (+) (+)

De aquí enadelante, se asumirá que las exportaciones netas corresponden al
saldo de la Balanza Comercial es igual al saldo de Cuenta Corriente.
Así, se tiene que:
- Un aumento del ingreso del resto del mundo, Y * , ceteris paribus, mejora
la Balanza Comercial y, por lo tanto, eleva la demanda agregada.
- Una depreciación del tipo de cambio real, e , ceteris paribus, mejora la
Balanza Comercial y, por lotanto, eleva la demanda agregada.
- Un aumento en el producto interno bruto, Y , eleva el gasto en
importaciones y por lo tanto, ceteris paribus, empeora la Balanza de
Comercial.

4

(c) En una economía abierta, cuando la tasa de interés nacional (o interna), i ,
es mayo que la tasa de interés del resto del mundo (o extranjera), i* , se
producirá una entrada de capitales. En casocontrario se generará una
salida. Si se denota por CC a la cuenta de capital, entonces puede ser
expresada como:

()

CC = CC i − i*
(+)

donde
∂CC
= CC i −i* > 0
()
∂ ( i − i* )

5

(d) En una economía abierta se verifica que el saldo de la Balanza de Pagos
( BP ) es igual a:

(

)

()

BP = XN Y , Y * , e + CC i − i*
(−) (+) (+)

(+)

(e) En una economía abierta, severifica que la demanda agregada ( DA ) , es:

DA = C + I + G + XN
A

()

(

DA = A Y , i + XN Y , Y * , e
(+) (−)

(−) (+) (+)

)

6

(f) Para desarrollar, matemáticamente, el modelo, se asumirán las siguientes
formas funcionales de las exportaciones e importaciones:

- Exportación
X = XY* ⋅Y * + X e ⋅ e
donde:

0 < X Y * < 1 representa la propensión marginal a exportar quedepende de Y *
X e ≥ 0 representa la sensibilidad de las exportaciones ante e

7

- Importación
M = MY ⋅Y − M e ⋅ e

donde:
0 < M Y < 1 representa la propensión marginal a importar que depende de Y

M e ≥ 0 representa la sensibilidad de las importaciones ante e

8

DESARROLLO DEL MODELO
1.

Función IS

Y = DA
Y =C + I +G + X −M

{

}

Y = C + c Y − tY + TR + I − bi + G +X Y * Y * + X e e − {M Y Y − M e e}
I
C

X

M

Definiendo A = C + cTR + I + G , ordenando y agrupando términos, se tiene que
la función IS puede ser escrita como:
⎡1 − c (1 − t ) + M Y ⎤ ⋅ Y + b ⋅ i = A + X Y * Y * + ( X e + M e ) e
⎣
⎦

(1)

9

2.

Función LM

⎛M ⎞
L=⎜ ⎟
⎝P⎠
⎛M ⎞
k ⋅Y − h ⋅ i = ⎜ ⎟
⎝P⎠
3.

(2)

Equilibrio

Utilizando (1) y (2), se puede formar...