La demanda de dinero en méxico

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LA DEMANDA DE DINERO EN MEXICO

Fernando Román Aguilar Abraham E. Vela Dib*/

Documento de Investigación No. 9602 Junio, 1996 Banco de México Dirección General de Investigación Económica

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Los autores son economista y gerente, respectivamente, en la Dirección de Estudios Económicos de Banco de México. Agradecen los valiosos comentarios de Agustín CarstensCarstens, Alejandro Pérez López, Moisés Schwartz Rosenthal y Gabriel Vera Ferrer, así como la colaboración de Jesús González García y Juan Carlos Pérez Velasco en la elaboración de este trabajo. Las opiniones aquí presentadas corresponden exclusivamente a los autores y no representan el punto de vista de Banco de México.

LA DEMANDA DE DINERO EN MEXICO

Fernando Román Aguilar Abraham E. Vela DibJunio, 1996

Documento Núm. 9602

RESUMEN

El conocimiento teórico y empírico de la demanda de dinero es un elemento esencial en el diseño e instrumentación de la política monetaria. En este trabajo se presenta una amplia revisión de la literatura sobre la teoría de la demanda de dinero y se discuten algunos problemas relacionados con su estimación. En adición, se realizan algunasestimaciones de la demanda por diferentes agregados monetarios: los billetes y monedas, M1, M2, M3 y M4. Las especificaciones empíricas aquí consideradas para la estimación de la demanda dinero arrojan resultados consistentes con la teoría económica, además de que fue posible obtener relaciones estables entre la demanda por diferentes agregados monetarios y un número limitado de variables explicativas.Destaca el resultado de que el valor real de las remuneraciones medias en la industria manufacturera contribuye a mejorar la estimación de la demanda de billetes y monedas en poder del público.

LA DEMANDA DE DINERO EN MEXICO Fernando Román Aguilar Abraham E. Vela Dib Junio, 1996 Documento Núm. 9602

Contenido

1. INTRODUCCION 2. LA DEMANDA DE DINERO Y LA POLITICA MONETARIA 3. ASPECTOS TEORICOS3.1 LOS ORIGENES: LA TEORIA CUANTITATIVA DEL DINERO 3.2 LA CONTRIBUCION DE LA ESCUELA DE CAMBRIDGE 3.3 EL ANALISIS MARGINALISTA 3.4 LA TEORIA KEYNESIANA 3.5 EL MODELO DE INVENTARIOS DE BAUMOL Y TOBIN 3.6 EL ENFOQUE DE CARTERA 3.7 LA REFORMULACION DE FRIEDMAN 3.8 REFINAMIENTOS TEORICOS RECIENTES SOBRE LA DEMANDA DE DINERO 4. CONSIDERACIONES EMPIRICAS 4.1 ESPECIFICACION EMPIRICA Y PROBLEMASECONOMETRICOS 4.2 DEFINICION DE LAS VARIABLES 5. ESTUDIOS PREVIOS SOBRE LA DEMANDA DE DINERO PARA MEXICO 6. ESTIMACIONES DE LA DEMANDA DE DINERO PARA MEXICO 6.1 ESTIMACION Y PRUEBAS ESTADISTICAS 6.2 CRECIMIENTO DE LA DEMANDA DE DINERO 6.3 INCLUSION DE OTRAS VARIABLES EXPLICATIVAS EN LA ESTIMACION DE LA DEMANDA DE DINERO 6.4 ESTIMACION EN DIFERENCIAS DE ORDEN DOCE 7. RESUMEN Y CONCLUSIONES BIBLIOGRAFIAANEXOS

1. INTRODUCCION El objetivo de este documento es presentar un estudio actualizado sobre diversos aspectos teóricos y empíricos de la relación entre la demanda de dinero y sus determinantes principales, con el fin de coadyuvar a una mejor comprensión de la evolución de los agregados monetarios. El estudio detallado de la demanda de dinero debe ser una tarea permanente para el banco central,pues el entendimiento de dicha demanda es condición indispensable para lograr la adecuada instrumentación de una política monetaria orientada a la consecución del abatimiento del ritmo inflacionario. Por tanto, el presente documento no pretende llegar a una conclusión definitiva, sino más bien es una muestra del compromiso del Banco de México de analizar continuamente y en detalle el tema encuestión. El régimen cambiario de flotación adoptado en diciembre de 1994 ha tenido profundas implicaciones para el diseño de la política monetaria y su implementación. Como es sabido, en un régimen cambiario de flotación la base monetaria se modifica fundamentalmente por el manejo del crédito del banco central, toda vez que éste no tiene la obligación de inyectar o sustraer liquidez a través de...
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