La perdida de valor en el tiempo y sus efectos del apalancamiento.

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LA PÉRDIDA DE VALOR EN EL TIEMPO Y SUS EFECTOS EN EL APALANCAMIENTO
RESUMEN EJECUTIVO

No.05 -2008

El presente trabajo describe, inicialmente, los razonamientos teóricos que sustentan la valuación de inmuebles sujetos a financiamiento, explicando las vertientes o enfoques de valuación básicos y destacando la importancia del concepto de apalancamiento financiero y su interrelación con elvalor de las propiedades y con los rendimientos del inmueble y de los derechos hipotecarios y de capital, como elemento de apoyo indispensable en la toma de decisiones para la asignación de créditos.

COMITÉ TÉCNICO NACIONAL DE FINANZAS CORPORATIVAS
Por Ing. Alfredo Giorgana de la Concha

LA PÉRDIDA DE VALOR EN EL TIEMPO Y SUS EFECTOS EN EL APALANCAMIENTO

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CONSEJO DIRECTIVO NACIONAL 2008Presidente Lic. Federico Casas Alastriste Urquiza Presidente del Consejo Técnico C .P. José Coballasi Hernández Vicepresidente de Contenidos C .P. José Antonio Quesada Palacios Secretario CDN y Director General IMEF IQ MBA Juan Carlos Erdozáin Rivera COMITÉ TÉCNICO NACIONAL DE FINANZAS CORPORATIVAS Presidente Ing. Alfredo Giorgana de la Concha Integrantes Lic. Isaías Javier Hernández López Dr.Alejandro Violante Morlock Act. José María Alcántara Jiménez C.P. Horacio Magaña Sesma C.P. José Luis Espíndola Espinosa C.P. Lourdes Corrales Castro C.P. Nelly Molina Peralta C.P. Pedro Hernández Guerrero C.P.C. y L.A.E. Alfonso José Stransky Paniagua Ing. Alfredo Giorgana de la Concha Ing. José Domingo Figueroa C.P. Víctor Leonel Esquivel Romero Ing. Adriana Berrocal González Ing. Roberto CuarónIbargüengoytia Lic. Gerardo Lozano Dubernard Lic. Fernando Pruneda Velasco C.P. Jorge Schaar Sarabia C.P. Manuel Zumaya MBA Rubén Cruz López MBA Claudia Viviana Guevara Váquez Dr. Oswaldo Morales Matamoros C.P. Giovanni Rivero Rodríguez C.P. Javier González de la Torre Dr. Luis Haime Levy C.P. Humberto Ochoa Montalván C.P. Luis López López C.P. John Milner Finbarr Ing. Emilio Illanes Díaz Rivera Men F Guillermo Domínguez Skinfield C.P. Omar Antonio Minera Sanders

"La historia nunca ha sido bondadosa con los periodos prolongados de primas de bajo riesgo" Alan Greenspan

ANTECEDENTES:
Muchas son las causas que provocaron, en el pasado año de 2007, la así llamada "crisis financiera de las hipotecas de alto riesgo" en los Estados Unidos de Norteamérica, pero la más inmediata fue laexistencia de un ambiente de incremento de tasas de interés en hipotecas con tasas ajustables, dentro de un proceso de caída de los valores de las propiedades, lo que dejó a una gran cantidad de acreditados sin la posibilidad o sin el deseo de cumplir con sus compromisos financieros y a un número también importante de prestamistas sin posibilidades de recuperar pérdidas. Las entidades crediticias, ensu afán por colocar créditos, dentro de un ambiente de constante incremento en los valores de las viviendas, como lo fue el período 2001 - 2005, mantuvieron políticas ligeras de calificación para la asignación de créditos, otorgando préstamos hipotecarios, muchos de ellos con tasas ajustables, a personas de bajo historial crediticio que, bajo condiciones estándares, no hubieran calificado para labanca comercial. Así, mediante el nada nuevo artificio de "inflar" el valor de las propiedades a efecto de registrar operaciones a valores superiores a los de mercado, en muchos casos el acreditado pudo proceder a la apertura de su préstamo hipotecario al poder "justificar" un valor de propiedad mínimo requerido. Además, en adición a la apertura de créditos en el mercado primario, una buenacantidad de propietarios de vivienda consiguieron refinanciamientos, otorgando como garantía colateral el valor incrementado de sus propiedades, provocando con ello una situación de moratoria similar a la presentada para los créditos para vivienda nueva, lo que vino a integrar el gran monto de cerca de 500,000 propiedades que al cierre de octubre de 2007 se encontraban registradas en

Ing. Juan...
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