La producción, el tipo de interés y el tipo de cambio

MTEMA 6. La producción, el tipo de interés y el tipo de cambio: el modelo Mundell-Fleming

Ainhoa Herrarte Sánchez Dpto. de Análisis Económico: Teoría Económica e Historia Económica Curso 2010-2011

Bibliografía
1. 2.

Blanchard, Cap. 20 y Cap. 21 Ejercicios resueltos obligatorios: Belzunegui, Cap. 10

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Contenido del tema
1. La relación IS en una economía abierta
1.1. La relaciónIS con tipo de cambio fijo 1.2. La relación IS con tipo de cambio flexible

2. La relación LM en una economía abierta 3. El equilibrio conjunto en todos los mercados: el modelo Mundell-Fleming 4. La política fiscal en una economía abierta
4.1. La política fiscal con tipo de cambio flexible 4.2. La política fiscal con tipo de cambio fijo 5. La

política monetaria en una economía abierta5.1. La política monetaria con tipo de cambio flexible 5.2. La política monetaria con tipo de cambio fijo

1. La relación IS en una economía abierta
n n n

Significado económico de la relación IS en una economía abierta con tipos de cambio fijos Significado económico de la relación IS en una economía abierta con tipos de cambio flexibles Desplazamientos de la IS

2

1.1. La relación IS contipo de cambio fijo
n

IS en una economía abierta con tipos de cambio fijos La relación IS son las combinaciones de renta (Y) y tipos de interés (i) para las que el mercado de bienes está en equilibrio (DA=Y, VE=0) Pendiente negativa: una disminución del tipo de interés produce un aumento de la producción ¿por qué? La disminución del tipo de interés produce un aumento de la inversión y portanto de la demanda de bienes y de la producción El aumento de la producción aumenta la renta disponible y el consumo privado, aumentando aún más la demanda de bienes (este efecto será mayor cuanto mayor sea “c”). El aumento de la producción aumenta también las ventas de las empresas lo que hace aumentar aún más la demanda (depende de “a”). Todo ellos amplifica el efecto inicial sobre la demanda debienes El aumento de la renta produce también un aumento de las importaciones (depende de “m”): reduce la demanda de bienes El efecto multiplicador (c, a, m) en una economía abierta con tipo de cambio fijo es menor que en una economía cerrada Una disminución del tipo de interés produce un aumento de la producción pero menor que en economía cerrada

n n n

n

n n n

1.1. La relación IS contipo de cambio fijo n IS en una economía abierta con tipos de cambio fijos
i

i0 i1 IS cerrada IS eco. abierta TC fijos

Y0

Y1

Y1’

Y

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1.2. La relación IS con tipo de cambio flexible
n

IS en una economía abierta con tipos de cambio flexibles IS: combinaciones de renta (Y) y tipos de interés (i) para las que el mercado de bienes está en equilibrio (DA=Y, VE=0) Pendientenegativa: significado económico
¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨

n n

La disminución del tipo de interés produce un aumento de la inversión y por tanto de la demanda de bienes y de la producción (mayor cuanto mayor “b”) El aumento de la producción aumenta la renta disponible y el consumo privado, aumentando aún más la demanda de bienes (mayor cuanto mayor “c”) El aumento de la producción hace aumentar las ventasempresariales y por tanto también la inversión y nuevamente la demanda de bienes (mayor cuanto mayor “a”) El aumento de la renta produce también un aumento de las importaciones (mayor cuanto mayor “m”): reduce la demanda de bienes Además, La disminución del tipo de interés afecta al mercado de divisas, pues hace que: i < ( i* - (Ee-E/E)) La mayor rentabilidad esperada de los bonos en $ hace másatractivos los bonos denominados en $: ∇D € y ∆O€ : exceso de oferta de euros que hace que el euro se deprecie (nominalmente) La depreciación nominal del euro produce una depreciación real del euro: mejora de competitividad, aumento de exportaciones y disminución de importaciones (asumiendo el cumplimiento de la condición Marshall-Lerner)

1.2. La relación IS con tipo de cambio flexible
n

IS...