Las empresas calificadoras y la escala de calificación:

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LAS EMPRESAS CALIFICADORAS Y LA ESCALA DE CALIFICACIÓN:

Se puede distinguir, entre las agencias que califican al país en su conjunto y aquellas que, a través de trabajos específicos, califican el riesgo de deuda soberana.

La clasificación se realiza en base a una metodología particular de cada ECR, contando con un conjunto de principios y criterios cualitativos y cuantitativos.Las agencias de calificación de riesgos más grandes y reconocidas del mundo son FitchRatings , Moody’s Investor Service y Standard & Poor's. Estas agencias emiten periódicamente sus calificaciones, las cuales incluyen una opinión para el largo plazo, una de corto plazo y las expectativas futuras sobre esa calificación. Cada calificación suele ser modificada con signos “+” o “-” o connúmeros del 1 al 3 para indicar posiciones relativas del sujeto dentro de la categoría.

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A nivel internacional existen diversas agencias calificadoras, sin embargo, tres son las más prestigiadas:
Moody's. Fue fundada en 1 91 1, por Jhon Moody en Estados Unidos, y desde su inicio se dedicó a clasificar a los bonos de deuda de acuerdo al riesgo de incumplimiento de las obligaciones de lacompania emisora,
Con la diversificación de instrumentos de inversión y la globalización de los mercados financieros, las calificaciones de Moody's se han extendido hasta abarcar compañías industriales, instituciones financieras y gobiernos nacionales y estatales en aproximadamente 90 países.
• En sus calificaciones Moody's considera que las evaluaciones no se debe basar sólo en un análisisde indicadores y ratios, tanto políticos como económicos. Está calificación no se refiere exclusivamente a la calidad de crédito de un Gobierno, sino que va referida a la totalidad del país, incluyendo deudores del sector público y privado.

Los criterios de clasificación que utiliza se basan en dos aspectos fundamentales. En primer lugar, un país puede incumplir sus obligaciones por unadeficiencia crónica de generación de divisas, que suele estar producida por razones de índole política y económica. En segundo lugar, un país puede no cumplir sus obligaciones de deuda internacionales por un problema de liquidez a corto plazo.

En el caso específico de Moody's la escala y el significado que utiliza para clasificar los riesgos es la siguiente: 
|Escala |Significado|
|Aaa |Deuda a largo plazo con la mayor calidad crediticio. E¡ pago de intereses y de¡ principal es |
| |completamente seguro. |
|Aa |Deuda con alta calidad crediticio en todos los estándares. No proporciona tantaseguridad como la|
| |Aaa. |
|A |Poseen atributos favorables para la inversion y son considerados como de grado medio |
|Baa3 |También es deuda de grado medio. Aseguran pago de capital e intereses para el presente, pero en |
| |un periodo de tiempopresentan características de desconfianza. Estos bonos tienen todavía |
| |algunos elementos especulativos |
|Ba1 |La deuda es especulativa y en un futuro no será segura |
|B |La emisión sólo asegura el pago de intereses y principal en un periodo muy corto.|
|Caa |Posibilidad de pérdida del principal e intereses. |
|Ca |Deuda especulativa en alto grado, son emisiones frecuentemente deficientes en su colocación. |
|C |Tienen el menor grado de seguridad. |
|  Fuente: Tomado del periódico Reforma...
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