Ley De Mercado De Valores

Cuando
la experiencia
es creativa

Cambios y reformas en
el Mercado de Valores ¿Cómo afrontarlos
creativamente?
Noviembre, 2011

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Novedades regulatorias

• Ley No. 29660 – Ley que establece medidas para sancionar la
manipulación de precios en el mercado de valores (Febrero 2011).
• Ley No. 29720 – Ley que promueve las emisiones de valores de
mobiliarios y fortalece el mercadode capitales (Junio 2011).

• Ley No. 29782 – Ley de fortalecimiento de la supervisión del
mercado de valores (Julio 2011).

2

Ley 29660 – Manipulación de
Precios
• Modifica el artículo 12 de la LMV (Transparencia del Mercado) e
introduce la figura de la manipulación de precios en el mercado de
valores como tipo penal.
• ¿Qué es la manipulación de precios?
Alterar el proceso de libreformación de precios en el mercado.

• Proceso de Formación de precios
Información
Pública

Oferta vs Demanda

Análisis de
inversionistas

Precio “justo”
de intercambio

3

Ley 29660 – Manipulación de
Precios
Apariencia
de que
el precio es
producto de
oferta y demanda

Manipulación de Precios
Alteren artificialmente
el precio o la liquidez
de un valor.
No hay hechos oeventos que
lo justifiquen

Propósito
de
engaño

4

Ley 29660 – Manipulación de
Precios
“Artículo 12 LMV.- Transparencia del mercado

Está prohibido todo acto, omisión, práctica o conducta que atente contra la integridad o
transparencia del mercado, tales como:
a. Proporcionar señales falsas o engañosas respecto de la oferta o demanda de un valor,
en beneficio propio o ajeno,mediante transacciones, propuestas o transacciones
ficticias que: (i) suban o bajen el precio de los valores, (ii) incrementen o reduzcan
su liquidez, o (iii) fijen o mantengan su precio; salvo lo establecido en el inciso f) del
artículo 194.
• (…).
• Se consideran transacciones ficticias a aquellas en las cuales no se produce una real
transferencia de valores, de los derechos sobre ellos uotras semejantes; o aquellas en
las que, aún habiendo una transferencia efectiva de valores o instrumentos financieros, no
se produce el pago de la contraprestación.
• b. Efectuar transacciones o inducir a la compra o venta de valores por medio de cualquier
acto, práctica o mecanismo engañoso o fraudulento;
• c. Brindar información falsa o engañosa respecto de la situación de un valor, de suemisor o sus negocios que, por su naturaleza sea capaz de influir en la liquidez o el precio
de dicho valor, incluida la propagación de rumores y noticias falsas o engañosas a
través de medios de comunicación, internet o cualquier otro medio (no incluye, salvo
prueba en contrario, opiniones o proyecciones por analistas y periodistas, siempre que
cuenten con informe sustentatorio).
• (…).”
5Ley 29660 – Manipulación de
Precios
Artículo 251-B Código Penal.- Manipulación de precios en el mercado de valores
El que proporcione señales falsas o engañosas respecto de la oferta o demanda de un
valor o instrumento financiero, en beneficio propio o ajeno, mediante transacciones que
suban o bajen el precio, incrementen o reduzcan su liquidez, será reprimido con pena
privativa de lalibertad no menor de 1 ni mayor de 5 años, siempre que el monto de
dichas transacciones superen las 300 UIT vigentes al momento de la comisión del delito,
o el beneficio, pérdida evitada o perjuicio causado supere dicho monto.
La misma pena se aplicará a directores, gerentes, miembros del comité de inversiones,
funcionarios y personas vinculadas al proceso de inversión de un inversionistainstitucional que, con la intención de manipular el precio de su cartera de valores o
instrumentos financieros o la administrada por otro inversionista institucional, mediante
transacciones, suban o bajen el precio, incrementen o reduzcan la liquidez de los valores
o instrumentos financieros que integren dicha cartera.

Previamente a que el Ministerio Público formule denuncia, se deberá contar...