Los a.d.r.

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  • Publicado : 14 de noviembre de 2011
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¿Que es un ADR?
• Los ADR o American Depositary Receipts son certificados negociables que representan la propiedad de una o más acciones de una compañía extranjera.
• Los títulos se comercializan en los principales mercados de EE.UU. (NYSE, Nasdaq, AMEX) de la misma manera que otros títulos estadounidenses.
• Los ADR fueron creados en 1927 para otorgarle al inversionista norteamericanola posibilidad de invertir en compañías extranjeras.




Equivalencia de un ADR
• Por razones prácticas a veces un ADR representa o bien una fracción de una acción de una compañía o es equivale a varias de ellas
• Esto significa que el precio de un ADR en dólares no necesariamente coincide con el equivalente de la acción en la moneda extranjera que corresponda.Derechos del tenedor de ADRs
• Si la compañía emisora de las acciones paga dividendos, estos serán recibidos por el banco inversionista y distribuidos proporcionalmente a los propietarios de los ADR.
• Y al igual como sucede con las acciones comunes de cualquier compañía, los propietarios de ADRs están investidos del derecho de voto como accionistas de la firma que emite dichos valores.Tipos de ADR
• Nivel I: Es el método más simple para que las compañías accedan a capital extranjero, para esto la compañía emisora no requiere estar registrada en el SEC (Securities and Exchange Commission) y tampoco es necesario que lleve una contabilidad GAAP (Generally Accepted Accounting Principles)
• Este tipo de ADR es el de mayor crecimiento y dado los beneficios para losinversores no es inusual que entre un 5 a un 15% de la base de accionistas corresponda a tenedores de ADRs




Tipos de ADR
• Nivel II: Estos pueden ser transados en el (NASDAQ, AMEX o NYC) generan transferencias de propiedad, pero no necesariamente involucran aumentos de capital.
• La compañía emisora requiere:
• Estar registrada en el SEC (Securities and Exchange Commission)
• Debellevar una contabilidad GAAP (Generally Accepted Accounting Principles)




Tipos de ADR
• Nivel III: Estos pueden ser transados en el (NASDAQ, AMEX o NYC), son los más atractivos e involucran un aumento de capital.
• Es el ADR que más inversores norteamericanos atrae.
• Al igual que el ADR Tipo II, La compañía emisora requiere estar registrada en el SEC (Securities and ExchangeCommission) y es necesario que lleve una contabilidad GAAP (Generally Accepted Accounting Principles)




¿Cómo adquirir un ADR?
• Por norma la función de adquirir las acciones y de venderlas corre por cuenta de un banco inversionista, quien debe:
• Registrar la operación en la SEC (Comisión de valores estadounidense)
• Listar las acciones como ADRs y valoradas en dólares.
• Hoy existenmas de 1.100 compañías extranjeras registradas en la SEC.




Como Opera este Mecanismo
• La empresa que quiere colocar acciones en el mercado de EE.UU. debe suscribir un contrato con un agente colocador (underwriting). Quien garantiza la suscripción de casi la totalidad de la colocación.
• Luego el banco emite los ADR.
• Los inversionistas adquieren estos ADR, y la empresarecibe a cambio los recursos por éstos invertidos.




Como Opera este Mecanismo
• El banco de Inversiones es el titular de las acciones, a nombre de los inversionistas que adquirieron los ADR.
• También puede convertirse en el banco custodio si es que mantiene estos títulos físicos.
• El inversionista puede negociar estos instrumentos:
• En la bolsa norteamericana o
•Convertirlos en las acciones que representan y negociarlos en la bolsa Chilena. Mecanismo que se denomina Floback.




Como Opera este Mecanismo
• Si el inversionista extranjero adquiere las acciones en el mercado nacional y las transforma en ADRs para ser transadas en el exterior, se dice que está realizando un Inflow.




Transacciones de ADR
• Si existe diferencia entre el...
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