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Perturbaciones de oferta y de demanda agregada
Rafael Doménech

Temas de Análisis Macroeconómico. Tema 3

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Introducción
• Tres tipos de evidencia empírica: (a) Ley de Okun: {∆y, u} (b) Oferta y demanda agregada: {∆y, ∆p} (c) Curva de Phillips: {∆p, u}

• ¿Podemos decir algo sobre los tipos de perturbaciones que están detrás de estas combinaciones de variables? Sí, perotenemos que afrontar el problema de su identificación. • En algunos casos parece más sencillo que en otros: {∆y, ∆p} : es > 0 +∆y, −∆p; ed > 0 +∆y, +∆p {∆y, u} : es > 0 +∆y, −u; ed > 0 +∆y, −u

• Es necesario utilizar la teoría económica para resolver el problema de identificación.

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Blanchard y Quah (1989)
• En la realidad, el PIB se ve afectadopor muchos tipos de perturbaciones. Si sólo tuviéramos una perturbación no tendríamos ningún problema de identificación: bastaría con analizar el proceso univariante del PIB. • Sin embargo, cuando estamos interesados en identificar más de una perturbación el problema es más complicado: tenemos que utilizar la información que nos puedan suministrar otras variables. • Blanchard y Quah simplifican elproblema considerando las perturbaciones pueden catalogarse básicamente de demanda o de oferta. Con dos perturbaciones necesitamos una variable adicional al PIB que nos permita distinguir entre los efectos de ambas. La variable que eligen es la tasa de desempleo.
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Modelo
• Modelo de oferta y demanda agregada para una economía en crecimiento coninercia nominal en salarios. • Función de producción yt = nt + θt

(1)

en donde
θt = θt−1 + g + es t s∗ Denominamos yt a la oferta agregada cuando es = 0 y nt = n∗ t (es decir, cuando ut = u∗) : ∗ yt = n∗ + θt−1 + g Supuesto: oferta de trabajo permanece constante a largo plazo. • Maximización de beneficios: pt = wt − θt

(2)

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• Lademanda agregada se obtiene como es habitual del equilibrio IS − LM : d∗ yt = yt − β(ρt − ρ∗) + λes t d∗ mt − pt = rb∗ + k(yt − yt ) − γ(rt − r∗) en donde ρ∗ es el tipo de interés real de equilibrio a largo plazo, d∗ rb∗ es el nivel de saldos reales de equilibrio, yt la demanda ∗ agregada de largo plazo (que supondremos igual a yt , e.g. Jean Baptiste Say (1767-1832)) y rt = ρt + Etπ t+1. Suponemos quela oferta de dinero sigue un paseo aleatorio: mt = mt−1 + µ + ed (3) t en donde ed es también un ruido blanco, ortogonal a es. Cuando t t la oferta de dinero evoluciona de esta manera, las expectativas de inflación serán iguales a µ (Et[pt+1 − pt] = Et[mt+1 − mt] = µ), por lo que rt − r∗ = ρt − ρ∗.
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• Resolviendo el equilibrio IS − LM obtenemos: d∗ yt = yt + b [(mt − pt) − rb∗] + aes (4) t en donde para simplificar la resolución del modelo supondremos que el coeficiente b es igual a 1. • Por último, se supone que existen inercias nominales en salarios: wt = w| {Et−1nt = n∗}, (5) es decir, el salario nominal se negocia con antelación con la información disponible en t − 1 y es aquél que los agentes económicos esperan que equilibre elmercado de trabajo en t.

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Resolución
• Determinación del salario negociado en t − 1. Los agentes calculan expectativa de precios que permita que s d yt/t−1 = yt/t−1 en donde s ∗ yt/t−1 = n∗ + θt−1 + g = yt £¡ ¢ ¤ d ∗ ∗ yt/t−1 = yt/t−1 + mt/t−1 − pt/t−1 − rb . d ∗ Bajo la condición yt/t−1 = yt/t−1 ¡ ¢ mt/t−1 − pt/t−1 − rb∗ = 0 por lo que podemosdespejar pt/t−1 pt/t−1 = mt/t−1 − rb∗ = mt−1 + µ − rb∗, que permite obtener wt/t−1 = pt/t−1 + θt/t−1 = mt−1 + µ − rb∗ + θt/t−1 (6)

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• Determinación del nivel de precios. Utilizando nuevamente la igualdad entre el salario real y la productividad marginal tenemos: pt = wt/t−1 − θt = mt−1 + µ − rb∗ + θt/t−1 − θt (7) • Determinación del nivel de...
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