Macroeconomia

Colombia

Situación Inmobiliaria
Junio 2010

Análisis Económico

• La disminución de las tasas de interés y la política de subsidios impulsarán la demanda residencial en 2010 y 2011, con un especial dinamismo en el segmento de interés social. • Se prevé una variación anual positiva del sector de edificaciones a partir del segundo semestre 2010. • El ajuste en el stock de vivienda y larecuperación de la demanda se reflejarán en un proceso de valorización de los precios inmobiliarios, si bien a un ritmo moderado. • Un crecimiento sostenido del sector requerirá enfrentar retos en materia de disponibilidad de tierras urbanizables e informalidad en la vivienda.

Situación Inmobiliaria Colombia
Junio 2010

Índice
1. Perspectivas de oferta y demanda en el mercadoinmobiliario ......................................................................................................................... 3 2. Condiciones microfinancieras y mercado de crédito hipotecario ............................................................................................................................ 6 3. Perspectivas para las inversiones en vivienda de interés social....................................................................................................................................... 8 4. Factores de riesgo para el mercado inmobiliario ................................. 9

Fecha de cierre: 25 de junio de 2010
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Situación Inmobiliaria Colombia
Junio 2010

En el primer semestre de2010, la economía colombiana se ha recuperado más rápido de lo esperado, gracias a un mayor dinamismo de la demanda interna, especialmente del consumo privado y de la inversión pública. Esto ha sido posible en la medida que los balances de los hogares y las empresas no se vieron seriamente afectados durante el último ciclo. Asimismo, el estímulo monetario permitió reducir la carga financiera de loshogares generando una mayor disposición al endeudamiento para el consumo y la inversión. El pronóstico de crecimiento de BBVA Research Colombia para 2010 y 2011 es de 3,0% y 4,4% a/a, respectivamente. No obstante, no pueden descartarse nuevas revisiones al alza si las mejoras recientes en indicadores de actividad se consolidan. De hecho, los aumentos en la inversión en maquinaria y unarecuperación de las licencias de construcción podrían anticipar un incremento más fuerte que el pronosticado en la inversión privada. En este contexto, el sector inmobiliario ha entrado en una nueva fase de expansión, luego de la desaceleración experimentada en 2008 y 2009. En esta ocasión, los componentes que determinarán el crecimiento del sector de la construcción serán diferentes. Mientras que en 2009 elsector se expandió sustentado en un crecimiento de 33,9% a/a en las obras públicas y pese a una caída de 12,4% a/a en las edificaciones privadas, este año nuestro pronóstico sugiere una variación positiva de la actividad constructora basada en una contribución nula de las obras civiles y un incremento cercano al 5,0% en las edificaciones.

1. Perspectivas de oferta y demanda en el mercadoinmobiliario
La actividad de edificaciones comenzó a presentar señales de recuperación a partir del segundo semestre de 2009. Entre otros indicadores, se destaca el aumento de las ventas totales, la disminución en el stock de vivienda y la reactivación del crédito hipotecario. El panorama para 2010 indica que la demanda seguirá aumentando y que los precios inmobiliarios mantendrán unatendencia creciente, si bien su ritmo de aumento será moderado. El programa de incentivos a la demanda liderado por el Gobierno continuará impulsando la demanda residencial en 2010 y 2011 y las tasas de interés en niveles históricamente bajas sostendrán la demanda aún después de la finalización del programa de subsidios. Paralelamente, los incentivos a la oferta de vivienda a través del...