Marco teorico valorizacion de empresas

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FACULTAD DE ECONOMÍA Y NEGOCIOS

ESCUELA DE INGENIERÍA EN ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS



SEMINARIO DE TÍTULO



VALORACIÓN ECONÓMICA DE EMPRESA AGROSUPER S.A.













ALUMNO: JORGE PRADENAS CARRIZO



PROFESOR GUÍA: ELIZABETH VERGARA M.



CONCEPCION -CHILE

2012

ÍNDICE

A

ANTECEDENTES GENERALES 6

C

CAPÍTULO 1 6
CAPÍTULO 2 8
Costo del Capital Accionario 12
Costo Promedio Ponderado del capital 12

E

Entrepise-Value / Ebitda 13
Entrepise-Value / Sales: 11

I

Introducción 6

M

Método general para el descuento de flujos 14
Métodos Basados en el Balance 8
Métodos Basados en la Cuenta De Resultados 9
MétodosMixtos, Basados en el Fondo de Comercio o Goodwill 9
Múltiplos de Ventas 11
Múltiplos del Valor de la Empresa 13

O

Objetivo general 7

P

Price / Sales 11

T

Tasas de Descuento 12

V

Valor contable (Valor en libros 8
Valor de liquidación 8
Valor de los beneficios PER 10
Valor de los dividendos 10
Valor sustancial 9
Valoración de empresa. 8




CAPÍTULO 1

ANTECEDENTESGENERALES

1. Introducción
Agrosuper es la empresa líder en Chile en la producción de proteínas animales, las que incluyen cerdos, pollos, pavos, salmones y alimentos procesados. Los inicios de la compañía se remontan hacia 1955, cuando comenzó con la producción de huevos, continuando años más tarde con el procesamiento y comercialización de carne de pollo. A partir de entonces, fueincorporando y desarrollando la producción de distintas proteínas y hoy cuenta con un modelo de negocios basado en una completa integración vertical de cada proceso productivo, desde la genética y reproducción hasta la comercialización de los productos en Chile y el mundo. Sus principales áreas de negocios están conformadas por la producción de cerdos (proteína de más alto consumo mundial) y pollos(proteína de bajo costo), las que alcanzaron, en conjunto, un 68% de los ingresos acumulados a marzo de 2012.
El presente Seminario de Título tiene como objetivo principal valorizar económicamente la Empresa Agrosuper S.A. a fin de analizar la situación financiera de la empresa y de este modo proyectarnos una visión de esta empresa en el futuro.












2. Objetivo general
Conocervalor económico de la Empresa Agrosuper S.A. a través de los métodos de Múltiplos comparativos y Fundamental, además de la proyección de sus estados financieros en base a una tasa de crecimiento esperada de los ingresos con el fin de establecer el precio objetivo de la empresa.

3. Objetivo Específicos
➢ Estudiar las distintas áreas de negocio de la compañía para proyectar los flujos de cajade ingreso en los años de valoración.
➢ Proyectar costos, gastos e inversiones.
➢ Realizar proyección de flujo de caja libre para un periodo de 5 años.
➢ Determinar el costo de capital.
➢ Obtener el precio objetivo.
➢ Determinar el valor actual de la empresa.







































CAPÍTULO 2

MARCO TEÓRICO2.1 Valoración de empresa.

Los métodos de valorización se pueden clasificar en:
2.1.1 Métodos Basados en el Balance
Proporciona un punto de vista estático ya que no contempla su evolución en el tiempo.
Entre estos métodos se pueden citar: valor contable, valor contable ajustado, valor de liquidación, valor sustancial.
2.1.1.1 Valor contable (Valor en libros)
En este método se toma elvalor del patrimonio contable. No es ajustado y se debe restar los pasivos exigibles al total de los activos para su obtención. Es sólo un punto de referencia que por lo general nadie considera como el verdadero valor de la firma, un ejemplo claro es que la contabilidad es estática y refleja hechos pasados por lo cual rara vez coincide con su valor de mercado ya que este depende bastante de las...