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LA SECURITIZACIÓN
a) Describa el instrumento o institución y su rol dentro del Mercado de Capitales Chilenos.
b) Marco legal o regulatorio.
c) Describa la evolución en los últimos 10 años.
d) Exponga sobre los principales desafíos y expectativas futuras.

a) CONCEPTOS
Securitización: Securitización – Titulización - Titularización -Bursatilización Securitization
•Securitization deriva del anglicismo "Securities“ = valores o títulos-valores
La Securitización es el diseño de instrumentos financieros (bonos de renta fija o variable) respaldados por flujos provenientes de activos de distinta naturaleza. Lo anterior se perfecciona a través de una compra a término del activo por parte de un Patrimonio Separado que a su vez lo financia con el bono de oferta públicacolocado en el mercado. Los activos securitizables definidos en la ley son:
* Letras hipotecarias y mutuos hipotecarios.
* Contratos de arrendamiento con promesa de compraventa y sus respectivas viviendas.
* Créditos y derechos sobre flujos de pago emanados de obra pública, de obra de infraestructura de uso público, de bienes nacionales de uso público o de las concesiones de estos bienes uobras.
* Otros créditos y derechos que consten por escrito y que tengan el carácter de transferibles.
* Derechos sobre flujos de pago.
El requisito básico para la securitización es que en el acto en que se transfieran los activos (Flujos) a securitizar, éstos no deben estar afectos a embargos, gravámenes o prohibiciones de ningún tipo, como tampoco de medidas judiciales restrictivas deldominio.

Securitización.Dícese de la tendencia de los bancos comerciales en el mercado financiero internacional de sustituir su actividad de préstamos y créditos por le emisión y colocación de valores así como la organización, control, gestión y asesoramiento de nuevas emisiones de empresas.
El proceso de convertir algo en garantía. Por ejemplo, tomar la deuda de un numero de hipotecas ycombinarlas para hacerlas un producto financiero el cual se pueda intercambiar. Los bancos que compran estas garantías reciben ganancias cuando los originales compradores de casa hacen sus pagos hipotecarios.
Alternativa de financiamiento para las empresas consistente en dar liquidez, homogeneidad y acceso al mercado secundario de valores a instrumentos o activos que son por naturaleza generalmenteno-líquidos, heterogéneos y de mercados restringidos.
Proceso de fusionar préstamos como un título de valor negociable o una obligación con respaldo de un activo.

PROCESO
Proceso : 1.1
• La titularización comienza con la identificación de los activos
que pueden ser usados para obtener recursos. Dichos activos,
representan derechos de pago en fechas futuras (cuentas por
cobrar), y puedenestar compuestos por carteras de crédito,
con garantía hipotecaria, prendaria y fiduciaria, carteras de
arrendamiento financiero (leasing), carteras de tarjetas de
crédito, carteras de créditos universitario, carteras de títulos
valores, etc. La empresa que posee tales activos recibe el
nombre de originador.
• Determinados los activos que se utilizaran en la securitización,
eloriginador vende o transfiere dichos activos a una sociedad,
fideicomiso, u otra entidad legal independiente creada para ese
propósito específico. La venta de los créditos separa los
riesgos (activos o pasivos) del originador.
• Proceso: 1.2
• Efectuada la transferencia la securitizadora por cuenta del
patrimonio separado procede a emitir y colocar en el mercado
los títulos representativosdel patrimonio, con el producido de
la colocación se brinda financiamiento al originador, a un
precio relativamente menor, al que puede obtener mediante
otras fuentes directas de financiamiento (bancos).
• Con ello la securitización logra su objetivo: obtener recursos a
un menor costo mediante la enajenación de los flujos futuros,
créditos o cuentas por cobrar sin que el originador...
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