Marriott Caso

EJERCICIO DE COSTO DE CAPITAL
Una empresa está evaluando un proyecto que posee los siguientes flujos de efectivo:
  | F0 | F1 | F2 | F3 | F4 | F5 | F6 |
Flujos | -150.000 | 50.000 | 60.000 |60.000 | 70.000 | 40.000 | 20.000 |

Para financiar el proyecto tiene las siguientes alternativas de financiamiento:
1. Solicitar un préstamo bancario a una tasa de interés del 10% real anual2. Emitir acciones por el total de la inversión, las que se podrían colocar a 190 pesos.
3. Emitir acciones por el 50% de la inversión, las que se podrían colocar a 192. El resto sería financiadocon un préstamo al 9,6% real anual

Además se sabe:
* actualmente la empresa posee préstamos de corto plazo que pagan una tasa del 1.5% real mensual.
* Los actuales proveedores ofrecenun descuento por pronto pago del 3.2% mensual
* La tasa del préstamo actual de largo plazo es un 9% real anual.
* Actualmente el precio de la acción es de 200 pesos.
* La tasa deimpuesto corporativo es un 15%
* Existen 1.000.000 de acciones en circulación
El balance del último año es el siguiente:
Disponible | 21.000 | Ptmos.Bancarios | 20.000 |
Deudores | 55.000| Proveedores | 30.000 |
Existencias | 64.000 | Ctas.por pagar | 5.000 |
Total A.Circulante | 140.000 | Total P.Circulante | 55.000 |
Edificios | 120.000 | Ptmo L.Plazo | 50.000 |
Vehículos |20.000 | Total P.L.Plazo | 50.000 |
Instalaciones | 35.000 | Capital | 120.000 |
Deprec.acumulada | -30.000 | Reservas | 20.000 |
Total A. Fijo | 145.000 | Utilidad del Ejercicio | 40.000 |Total Activos | 285.000 | Total Patrimonio | 180.000 |
  |   | Total Paivo y Patrimonio | 285.000 |

Los dividendos de los últimos años son los siguientes:
  | Dividendos |
2004 | 26,7 |
2005| 27,5 |
2006 | 28,4 |
2007 | 29,2 |
2008 | 30,1 |

Se pide:
1. Determinar el costo de capital de cada alternativa de financiamiento
2. Escoger aquella alternativa que representa...