Marriott

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HECHOS
* Marriott Corporation empezó en 1927 con J. Willard Marriott con el negocio de root beer, pero 60 años después el negocio se convirtió en uno de los principales negocios de alojamiento ycomida en Estados Unidos.
* Las ganancias en 1987 eran de $223 millones con ventas de $6.5 millones de dólares.
* Tiene tres grandes líneas de negocio:
a) Alojamiento (Hoteles).
b)Contratos de Servicios.
c) Restaurantes.
* En 1987 las ventas crecieron un 24% y su retorno en capital fue de 22%
* Tanto las ventas como la utilidad por acción fueron del doble en losúltimos 4 años.
* Consideraba las compensaciones como incentivo en la tasa critica de rentabilidad (hurdle rate) que iban de un 30% a un 50% de la base de pago.
* Contaba con 361 hoteles con mas de100,000 habitaciones, que generaban un 41% de las ventas y 51% de utilidades, en 1987.
* Los contratos de servicios consiste en proveer comida y servicios al departamento de salud y educación, asícomo comida para aerolíneas, lo que generaba un 46% de ventas y un 33% en utilidad es en 1987.
* Los restaurantes (Bob´s Big Boys, Roy Roger y Hot Shoppes) generaban un 13% en ventas y un 16% enutilidades, en 1987.
* En 1987 desarrolló mas de $1 billón en propiedades, haciéndolo uno de los 10 desarrollos de bienes raíces más grandes en EUA.
* Su estrategia financiera constaba en:administrar mas que poseer hoteles, invertir en proyectos que incrementen el valor de los accionistas, optimizar el uso de la deuda en su estructura de capital y la recompra de acciones subvaluadas.* Marriott tenía en 1987, $2.5 billones en deuda, lo equivalente a 59% de su capital.
* Recompró en 1987, 13.5 millones de acciones por $429 millones.
* Utilizaba un tasa de descuento (WACC)para estimar aquellos proyectos que son rentables, trayendo los flujos esperados de estos proyectos a valor presente y descontándolos.
* Requería de la capacidad de deuda, el costo d la deuda y...
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