Mas Fortalezas Y Debilidades AA

Aguas Andinas
PO 2013: $393
Mantener (Riesgo Bajo)

IAM
PO 2013: $1.032
Mantener (Riesgo Bajo)

Aguas Andinas / IAM
Descripción

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Empresa sanitaria líder en Chile.
Provee servicios a más de 6,8 MM de habitantes en las regiones Metropolitana, X y XIV.
Amplia base de clientes (2 millones de agua potable y 1,95 millones en tratamiento de
aguas servidas).
Manejo integral del ciclodel agua.
Altos niveles de cobertura de servicios sanitarios dentro de las áreas de concesión, por
encima del promedio de la industria.
Operaciones bajo un marco regulatorio maduro y estable y en un sólido contexto
macroeconómico.
Concesiones y derechos de agua sin expiración.
Las tarifas se actualizan cada cinco años, basados en un modelo objetivo y técnico:
• Se garantiza un retorno mínimo anualsobre activos de 7% después de impuestos.
• Las tarifas son calculadas considerando el costo total de largo plazo de una compañía
modelo.

Aguas Andinas / IAM
Estructura de Propiedad

Fuente: Aguas Andinas

Aguas Andinas / IAM
Evolución de Coberturas y Participación de Mercado
Aguas Andinas ha desarrollado en la última década una estrategia de consolidación de sus tres
áreas de negocios,efectuando importantes inversiones en plantas de tratamiento -El Trebal
(2001), La Farfana (2003) y Mapocho (2012)-, donde ya cuenta con un 100% de cobertura en su
área de concesión.
Cobertura principales líneas de negocios (%)

Participación de Mercado

Otros
Smapa 7,6%
4,1%
Marubeni
9,6%
Ontario
Teachers PP
36,1%

Fuente: Aguas Andinas

Agbar Suez
42,6%

Fuente: EuroAmerica Estudios, Aguas AndinasAguas Andinas / IAM
Fortalezas y Debilidades
Fortalezas
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Posee concesiones y derechos de agua sin expiración. El hecho de contar con derechos a
perpetuidad, le brinda a la empresa una estabilidad sin igual en la industria sanitaria global.
Regulación madura y estable. La compañía está inserta en una industria que cuenta con una
regulación estable, que brinda instrumentos y normativas queincentivan la inversión y
aseguran un nivel de retorno atractivo al inversionista.
Participación completa en el ciclo del agua. La compañía está presente en todo el ciclo
productivo del agua, desde la captación hasta el tratamiento de aguas servidas. Esto le brinda a
la compañía un control de procesos que le permite reducir los riesgos operacionales del
negocio sanitario.
Estabilidad de flujos yatractivo rendimiento por dividendo. La compañía históricamente ha
mantenido un flujo de caja estable –asociado principalmente a que Aguas Andinas es acíclica
respecto a la economía-. Esta garantía le permite a la sanitaria mantener una política de
dividendos del 100%, estable en el tiempo. Es una de las empresas más atractivas para
inversionistas que poseen una visión de largo plazo (promediohistórico últimos 10 años
dividend yield 8,9%).
Geografía. Aguas Andinas suministra la mayor parte del agua potable utilizando la fuerza de
gravedad como insumo energético. Esta ventaja permite contar con costos operacionales bajas.

Aguas Andinas / IAM
Fortalezas y Debilidades
Riesgos y Debilidades
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Cambios regulatorios. Cualquier cambio regulatorio podría afectar los ingresos, costos uoperaciones de la empresa.
Condiciones climatológicas. Las condiciones hidrográficas que determinan en gran medida la
calidad, cantidad y continuidad del servicio de aguas crudas, se encuentra expuesta a riesgos
propios del clima.
Riesgos Financieros. La empresa ha emitido bonos tanto en pesos como en UF, además parte
de sus insumos los debe comprar en moneda extranjera. Por ende la compañía estáexpuesta a
variaciones tanto del tipo de cambio como la tasa de interés.
Cobertura: Dado que Aguas Andinas ya alcanzó un máximo de cobertura en sus tres áreas de
negocio en la Región Metropolitana, difícilmente presentará a futuro un ritmo de crecimiento
(base de clientes) similar al dinamismo observado en la última década. Lo anterior, obligaría a la
compañía a buscar nuevas áreas de concesiones...