Mexico en la politica fiscal

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México y el manejo de la Política Fiscal
Política Fiscal de 2009: Aciertos y Limitaciones
Economía

01 Junio 2010

La nueva alternativa en calificación de valores.

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México y el manejo de la Política Fiscal

Felix Boni
Director de Análisis
E-mail: felix.boni@hrratings.com

La crisis financiera que presenta Grecia y las preocupaciones c onsecuentes que
han surgido enrelación a la calidad de la deuda soberana de varios países de la
comunidad europea, así como el nivel de la deuda y el déficit fiscal de los
Estados Unidos, hace importante un análisis de la situación financiera del Sector
Público Federal de México.

Paulina Dehesa
Analista Junior
E-mail: paulina.dehesa@hrratings.com
Gabriela Simón
Analista Junior
E-mail: gabriela.simon@hrratings.comDentro de los elementos que destacan nuestras conclusiones son las siguientes:
El manejo responsable de la política fiscal que han seguido las
autoridades mexicanas, especialmente dentro del entorno global
actual, sigue siendo uno de los activos más importantes que tiene este
país.
Aunque se ha criticado la política fiscal del año pasado por ser
insuficientemente contracíclica, pensamos quefue la adecuada,
considerando el poco margen de maniobra existente para las
autoridades.
La devaluación del 4T08 ya había elevado la deuda pública, reduciendo
la capacidad de actuación entrando al 2009.
En 2009, el déficit medido en términos de los requerimientos
financieros y excluyendo los ingresos extraordinarios, fue cercano al
6% del PIB, indicando una política fiscal contracíclicaimportante
durante ese periodo.
La caída en los ingresos petroleros externos netos del sector público
representa una limitante estructural importante para el manejo de las
finanzas públicas. Estos ingresos habían permitido un incremento
importante en el gasto público.
La política monetaria y fiscal agresiva que las autoridades
norteamericanas siguen manejando representa un impacto positivo
parala economía mexicana, sin que por ello, México tenga que acepta r
como consecuencia un fuerte incremento adicional en su deuda
pública.
El relativamente alto nivel de inflación en México es otra limitante en el
manejo de la política fiscal, ya que aumenta el costo de la deuda
exigido por inversionistas, como premio por la inestabilidad en los
precios.
Las finanzas públicas al primertrimestre de 2010 muestran una
mejoría comparada con el mismo trimestre del año anterior. Si bien el
balance fiscal aún no muestra los niveles deseados para poder
apreciar una completa recuperación, se puede percibir que la
economía mexicana está en aras de dejar la crisis atrás.

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México y el manejo de la Política Fiscal
Política Fiscal de 2009: Aciertos y Limitaciones
Economía

01 Junio 2010

La nueva alternativa en calificación de valores.

México y el manejo de la Política Fiscal
La crisis financiera que presenta Grecia, junto con las preocupaciones
latentes relativas a la calidad de la deudasoberana de varios países de la
comunidad europea y de los Estados Unidos, hace relevante un análisis
de la situación financiera del Sector Público Federal de México.
A pesar de que durante 2009, el PIB de
México tuvo una contracción de 6.5%, uno
de los más grandes en el mundo, el déficit
fiscal fue un relativamente leve 3.2%.
Como punto de comparación, los EUA tuvo
un déficit del 10.3%.Elmanejo prudente de
la política fiscal en México probablemente
fue necesario y tendría un efecto positivo
este año, viendo como los mercados están
castigando países que no muestren un
control responsable sobre su deuda
soberana.

Nuestra conclusión es que el manejo responsable de la política fiscal
sigue siendo uno de los activos más importantes que tiene México,
especialmente al...
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