Modelacion de portafolio en renta variable

TENDENCIAS Revista de la Facultad de Ciencias Economicas y Administrativas Universidad de Nariño Volumen X No. 1 - Primer Semestre 2009
Páginas 35 - 62

MODELACIÓN NACIONAL DE PORTAFOLIO EN TÍTULOS DE RENTA VARIABLE, 2007-2009
Una aplicación no compleja del análisis técnico con base en herramientas cuantitativas y el problema de Markowitz (Primera Parte)

Por: Julio César Riascos1

“Laideología excluye la autocrítica mientras la ciencia es un movimiento esencialmente crítico”

Estanislao Zuleta
“Si tienes un minuto te diré cómo ganar dinero en el mercado bursátil. Compra con precios bajos y vende con precios altos. Si tienes 5 ó 10 años te diré cuándo los precios están bajos y cuándo están altos”

J.L. Livermore RESUMEN n el artículo se exponen los resultados del proceso demodelación de portafolio para cinco firmas que cotizan actualmente en la Bolsa de Valores de Colombia. Se examinan un total de 528 observaciones que corresponden al periodo comprendido entre el 28 de febrero de 2007 hasta el 28 de abril de 2009. En particular, el documento analiza la constitución de una cartera compuesta por los activos financieros de Bancolombia, la empresa de teléfonos deBogotá, Interconexión Eléctrica S. A., Suramericana e Inversiones Argos. Con ese propósito, se explica la relevancia de la matriz de precios históricos, la matriz de rendimientos continuos, el estudio de indicadores o momentos estadísticos, los intervalos de volatilidad, la matriz de correlaciones y el examen de riesgo empresarial conjunto a partir de la matriz de varianzas-covarianzas.

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1.Economista Grado Honorífico, Egresado distinguido. Especialista en Finanzas Universidad de Nariño con estudios en econometría aplicada Universidad de Antioquia. Catedrático Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas Universidad de Nariño. Profesor Constructor de Preguntas para el Examen de Calidad en Educación Superior -ECAES- (Área Econometría) 2007-2008; ICFES-AFADECO. Investigador CoyunturaSocial y Objetivos de Desarrollo del Milenio. E-mail: jriascos2009@hotmail.com

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Julio César Riascos
Modelación Nacional de Portafolio en Títulos de Renta Variable, 2007-2009

Adicionalmente, se pretende determinar la volatilidad o riesgo del portafolio a la luz de la matriz de Harry Markowitz, que adyacente al cálculo del rendimiento conjunto obtenido a partir de la matriz departicipaciones, permitirá aplicar instrumentos de programación lineal que posibiliten la optimización de la cartera de activos financieros. Finalmente, se aborda la aplicación de rudimentos básicos de econometría financiera con el objeto de viabilizar un análisis de riesgo sistémico y no sistémico soportado en la obtención de coeficientes de sensibilidad y bondad de ajuste. Palabras clave: Rendimientobursátil, riesgo microeconómico marginal, análisis de Markowitz, frontera de eficiencia, betas de sensibilidad, riesgo sistémico y no sistémico. ABSTRACT This document presents the results of the modeling portfolio to five companies listed on The Bolsa de Valores de Colombia (BVC). We examine a total of 528 observations between February 28 th 2007 through April 28 th 2009. In particular, the paperanalyzes the formation of a portfolio composed of financial assets in Bancolombia, Compañía de Telefónos de Bogotá, Interconexión Eléctrica S. A., Suramericana and Inversiones Argos. For this purpose, we explain the relevance of the matrix of historical prices, yields continuous matrix, the study of statistical indicators, intervals of volatility, the correlation matrix, Business risk andvariance-covariance matrix. Additionally, it is intended to determine the risk of the portfolio with the Harry Markowitz matrix, and the overall performance of the portfolio obtained from the participation matrix. With these elements, this study also presents an application of Linear Programming to find optimal portfolio of financial assets under alternative objective. Finally, the application of...