Modelo Gordon
Modelo de Gordon: para la valuación del crecimiento constante
Po = D1 / ( Kc – g )
Kc = ( D1 / Po ) + gPo = Valor nominal de la acción común
D1 = Dividendo esperado por acción al final del primer año
Kc = Rendimiento esperado por los accionistas sobre las acciones comunes
G = Tasa promediode crecimiento constante de los dividendos
Cual es el supuesto de este modelo?
El modelo de crecimiento constante, supone que los dividendos crecerán a una tasa constante (g), pero a unatasa menor (Kc) que el rendimiento requerido.
8. Si las utilidades retenidas se consideran como una emisión equivalente completamente suscrita de acciones comunes adicionales, ¿ porque esel costo del financiamiento de un proyecto con utilidades retenidas prácticamente inferior al costo de una nueva emisión de acciones comunes?
Las empresas bajan el precio de las nuevasemisiones por varias razones: cuando el mercado esta en equilibrio (es decir, la demanda de acciones es igual a la oferta) la demanda adicional de acciones se puede alcanzar solo a un precio masbajo, cuando se emiten acciones adicionales, se diluye el porcentaje de propiedad de cada acción de la empresa, justificando así un valor ordinario mas bajo y finalmente cuando muchosinversionistas ven la emisión de acciones adicionales como una señal de que la administración esta utilizando financiamiento de capital de acciones ordinarias porque cree que los accionistas tienen unprecio alto actualmente.
9. Que es el costo de capital promedio ponderado (CCPP) y como se calcula?
Refleja el costo promedio futuro esperado de los fondos a largo plazo, se obtieneponderando el costo de cada tipo específico de capital por su proporción o porcentaje en la estructura de capital de la empresa.
Kt = ( Kd(tx) x Wd) + (Kp x Wp) + (Knc x Wc) + (Ks x Ws)
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