Modelos de prediccion de quiebra

MODELOS DE PREDICCION DE LA INSOLVENCIA
EMPRESARIAL
Tipo: ESTUDIO
Autor: Ing. Alejandro Astorga Hilbert
Secretario Técnico del IFECOM
E-mail: jah@cjf.gob.mx
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Elinterés de los profesionales de las finanzas por contar con modelos de predicción de insolvencia
en las empresas, ha llevado a varios expertos en la materia en todo el mundo, a desarrollar
modelosmatemático-financieros que permitan diagnosticar y predecir con cierta anticipación la
insolvencia financiera empresarial.
Para efectos de este estudio, se han seleccionado los modelos de predicciónde insolvencia
considerados como los más conocidos y confiables.
MODELOS Z DE ALTMAN
Modelo Z-Altman
Creado por Edward Altman con base en un análisis estadístico iterativo de discriminaciónmúltiple
en el que se ponderan y suman cinco razones de medición para clasificar las empresas en
solventes e insolventes.
Para el desarrollo de su modelo en 1966, Altman tomó una muestra de 66 empresasde las cuales
33 habían quebrado durante los 20 años anteriores y 33 seguían operando a esa fecha. A la
muestra le calculó 22 razones financieras que clasificó en 5 categorías estándar: liquidez,rentabilidad, apalancamiento, solvencia y actividad. Después de numerosas corridas, se
seleccionaron las 5 variables que juntas dieron el mejor resultado en la predicción de la
insolvencia. Esto sehizo mediante: 1. Observación estadística de varias funciones, incluyendo la
contribución relativa de cada variable independiente, 2. Evaluación de intercorrelaciones entre las
variables relevantes,3. Observación de la precisión en la predicción de los modelos y, 4. Criterio
del analista.
La función discriminante final fue: Z = 1.2 X 1 + 1.4 X 2 + 3.3 X 3 + 0.6 X 4 + 0.99 X 5
Donde: X 1=Capital de trabajo / Activo total, X 2 =Utilidades retenidas / Activo total, X 3 =Utilidades
antes de intereses e impuestos / Activo total, X 4 =Valor de mercado del capital / Pasivo total y, X 5
=...