Modelos de riesgo

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Breve recordatorio de los modelos de riesgo
1.- Riesgo sistemático y no sistemático 2.-CAPM. Betas

El riego total
• Cada activo financiero tiene dos
componentes de riesgo: • Riesgo nosistemático o diversificable. • Riesgo sistemático o diversificable.

El Beneficio De La Diversificación
• Al comprar acciones diversas disminuye el
riesgo no sistemático que depende de factoresinherentes a una empresa o sector. • El efecto que se tiene es que al irle mal a una empresa o sector a otra le puede ir bien compensando ese hecho. • Se puede minimizar este riesgo sin afectar el rendimientoesperado.

La reducción del Riesgo
RIESGO DEL PORTAFOLIO
35 30 25 20 15 10 5 0 % DE DESV STDRD. (RIESGO)

R IE SGO D EL PO R TA FO L IO
35 % DE DESV ST DR D. (RIESG O ) 30 25 20 15 10 5 0 1 23 4 5 6 7 8 9 10 Se ri e1

NU MERO D E A CCIO NES

Serie1

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 NUMERO DE ACCIONES

El riesgo sistemático
• Es el que nos interesa medir por 2 razones: • Es el que no podemoseludir al invertir en
activos riesgosos. • Es por el que el mercado premia con una prima de riesgo.

La beta de CAPM
• El Capital Asset Pricing Model es un modelo que • • • •
mide la relaciónentre el riesgo sistemático de los activos y su rendimeinto esperado. ßi= cov (i,m)/ var (m) Donde cov (i,m) = covarianza entre el activo riesgoso i y el portafolios de mercado m. var (m)= varianza delportafolios m La ß mide qué tan sensible es el rendimiento de i ante cambios en el portafolios de mercado.

La security market line
• E(ri) = rf + [E(r m) – rf ] ßi • Donde E(ri)= rendimientoesperado del
activo riesgoso i • E(r m) = rendimiento esperado del portafolios de mercado m • rf = tasa libre de riesgo • ßi= indice beta de riesgo sistemático del activo i

Ejemplo
• Si la tasa deCetes es de 7% • El rendimiento esperado del mercado es • • • •
13% Y la ßi es 1.25... ¿Cuál es el rendimiento esperado de i? E(ri)= 7% + (13% - 7%)1.25= 14.50% La ß sólo tiene sentido si el...
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