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Finanzas Corporativas, Escuela de Actuaría, Universidad Anáhuac. Trabajo Final 2007

Trabajas en del departamento de Planeación Estratégica de AT&T (T). El área de Nuevos Negocios propone unainiciativa que tú eres responsable de evaluar. Los detalles de ésta se encuentran a continuación:

• Incursionar en el mercado de producir teléfonos celulares (los aparatos) y distribuirlos a losoperadores (e.g., Telcel es operador y Nokia es productor)
• Para lograrlo, será necesario invertir un total de $3,500 millones de dólares. De éstos, $500 millones son para investigación, los $3,000restantes para la instalación de la planta de producción y su acondicionamiento para poder operar
• Es necesario dedicar un año completo a la creación de la infraestructura. No se puede venderun solo teléfono hasta terminar la inversión inicial
• Se requiere un capital de trabajo de $75 millones de dólares en el primer año; al comenzar las ventas, el capital de trabajo será de 18% delvalor de éstas (si las ventas son de $1,000, el capital de trabajo requerido es de $180)
• Nuevos Negocios estima que puede absorber el 5% del mercado en el primer año de ventas y que el mercadototal al salir a vender será de $5,000 millones de dólares. A partir del segundo año esperan que su participación en el mercado crezca en 10% por año (5, 5.5, 6.05, etc.) sin exceder el 12.5%, y queel propio mercado crezca en 7% por año
• Los costos por venta (producción, distribución, mercadotecnia, etc.) equivalen al 35% del valor de venta. Asuman (por simplicidad) que no hay costo pordepreciación; sin embargo, cada cinco años de operación es necesario reemplazar equipo con valor de $200 millones de dólares
• La tasa de impuestos es de 30%; asuman (también por simplicidad) que nohay inflación y que la tasa libre de riesgos es 6%

Tu responsabilidad es escribir un memorando para tu jefa (la directora de Planeación Estratégica) que la prepare para su junta con el consejo...
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