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01 de marzo de 2004

ANÁLISIS DE EMPRESA
CCU S.A. / Sector : Bebidas
Departamento de Estudios / Daniella Romagnoli Razmilic /mail: dromagn@bci.cl / Fono: 692 8961 Recomendación Utilidad por acción 2003 Utilidad por acción (e) 2004 : Comprar : $169,31 : $172,33 ADR´s P/U (actual) P/U (e) : No : 17,07 veces : 16,77 veces Beta Precio Objetivo Precio Actual : 1,02 veces : $3.400 : $2.890Evolución Precio de Cierre de CCU v/s Monto Transado Mensual
80.000 70.000 60.000 50.000 40.000 30.000 20.000 10.000 0 May-03 Nov-00 Feb-02 Ene-00 Sep-01 Jun-00 Oct-03 Abr-01 Jul-02 Dic-02 4.000 3.500 3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 500 0

1. DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA
Compañía Cervecerías Unidas S.A. es una empresa diversificada que participa en el sector de bebidas alcohólicas y no alcohólicas,cuyas operaciones se centran principalmente en Chile y Argentina. CCU es el principal productor y comercializador de cervezas en Chile. Además, desarrolla la embotellación y distribución de bebidas analcohólicas, agua mineral y jugos; la producción, distribución y exportación de vino; y desde febrero 2003, la producción y comercialización de pisco. Adicionalmente, participa como uno de los principalesproductores y comercializadores de cerveza en Argentina.

Monto

Cierre

2. FILIALES Y COLIGADAS
Sector Cervezas: la compañía posee un 88% de participación en Chile, liderando ampliamente el sector. Para ello cuenta con tres plantas, las cuales se ubican en Temuco, Antofagasta y Santiago con una capacidad productiva de 6,4 millones de hectolitros anuales. Sus principales productos sonCristal y Escudo, además para el sector premium CCU produce Royal Guard, bajo licencia Paulaner y Budweiser en Argentina, e importa Guinness. En Argentina, la

Ingresos por Negocio (Diciembre 2003)
Otros 1,3% Cervezas Chile 39,0%

Vinos 21,5%

compañía posee un 13% del mercado cervecero en dicho país. A su vez, posee dos plantas productivas localizadas en Salta y Santa Fe, con una capacidadinstalada anual de 2,9 millones de hectolitros. Sector Gaseosas y Aguas Minerales: CCU, por medio de su filial ECUSA, es la principal embotelladora y distribuidora de agua mineral en Chile, con un 63% de participación por medio de sus marcas Cachantun y Porvenir. En cuanto a las gaseosas, la compañía tiene un 24% de participación de mercado, considerando tanto sus marcas

Bebidas y Aguas 30,0%Cervezas Argentina 8,2%

La información proporcionada es de carácter referencial y basada en antecedentes conocidos hasta la fecha de la publicación. Bci Corredor de Bolsa S.A. no se hace responsable de las decisiones de inversión en base a las proyecciones presentadas. La Bolsa 64 oficina 101 2º piso Fono: 692 89 00 - Fax: 692 89 66 Página 1 de 8

propias, como aquéllas producidas bajolicencia. Es importante destacar que ECUSA embotella y distribuye néctar Watt´s en botella, jugo que ha mostrado un importante incremento para la compañía, llegando a representar durante el 2002 cerca de un 50% del mercado de jugos en botella. Sector Vinos: CCU participa en el sector vitivinícola desde 1994 al

Volúmenes de Venta por Negocio (Diciembre 2003)

adquirir el 48,4% de Viña San Pedro,empresa de la cual hoy posee un 60,3%. Además, es dueña de Viña Santa Helena y Finca la Celia en Argentina, totalizando 2.900 hectáreas plantadas, de las cuales 2.500 se encuentran en Chile y 400 en Argentina. Viña San Pedro es la tercera viña en Chile, y la segunda en el mercado de las exportaciones, siendo Inglaterra su principal mercado internacional.

Vinos 11% Cervezas en Chile 33%

Lasventas de la compañía en el año 2003 crecieron un 8,8% con respecto al 2002, debido a un aumento de 24,9% en los volúmenes de ventas, parcialmente compensado por un precio promedio 12,9% menor que el año 2002, y las exportaciones aumentaron un 13,1% en volúmenes. La rentabilidad de este segmento se ha visto afectada por la mayor competencia en los mercados de exportación y por la apreciación del...
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