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  • Publicado : 7 de diciembre de 2010
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EJERCICIO 1 Una empresa estudia un proyecto de inversión que presenta las siguientes características: • Desembolsamiento inicial : 80.000 u.m. • Flujo de caja 1er año: 30.000 u.m. • Para el resto del año se espera que flujo de caja sea un 10% superior al del año anterior. • Duración temporal: 5 años • Valor residual: 20.000 u.m. • Coste medio capital: 6% ® • Según el criterio del VAN, ¿se puedellevar a término esta inversión? • Si la empresa solo acepta aquellos proyectos que representan una rentabilidad de un 5% superior al coste del capital. ¿Crees que hará esta inversión? • Calcula el desembolsamiento inicial que habría de hacer para que la rentabilidad fuera un 50% 0 30.000 −80.000 (Flujo caja) R = 0,06 a) VAN = − 80.000 + VAN=−80.000+28.301,8867+29.369,8825+30.478,17+31.628,29+47.776,98= VAN= 87.545,2092 > 0 RESULTADO a) Si se puede llevar a término b) VAN = −80.000 + VAN= −80.000 + 28.222,01 + 29.206,12+ 30.222,29 + 31.273,49 + 47.099,17 VAN= 86.023,08 RESULTADO b) La inversión representaría una rentabilidad mayor del 5% por lo que la empresa la realizaría c) VAN = −D + VAN = −D + 20.000 + 14.666,66 + 10.755,55 + 7.887,40 + 8.417,84 VAN = −D + 61.727,45 D = 61.727,45 €RESULTADO c) El desembolsamiento inicial seria de 61.727,45 € EJERCICIO 2 Calcula la rentabilidad que consigue un accionista que compra una acción por 200 u.m. Habiendo cobrado 20 u.m. cada año en concepto de dividendos. Dibuja el diagrama temporal de esta inversión. Encuentra la rentabilidad del proyecto para el accionista (30.000x10%) (33.000x10%) (36.300x10%) (43.923+20.000) 1 2 33.000 3 36.300 439.930 5 63.923

1

0 20 −200

1

2 20

3 20

4 320 (300 + 20)

(Dividendo) VAN= −200+ r 0,1 0,02 0,194 VAN −200+18,1818+16,5289+15,0262+218,5443 = 68,2812 −200+19,96+19,2233+18,8464+295,6305= 153,60 0,22

RESULTADO: r = 19,4% EJERCICIO 3 PROYECTO A Desembolsamiento inicial Cobros anuales Pagos anuales Valor residual Duración temporal PROYECTO B Coste de adquisición Costes fijosanuales Costes variables unitarios Precio venta unitario Duración temporal Volumen anual de ventas

1.000 u.m 800 u.m 400 u.m 100 u.m 4 años

10.000 u.m 5.000 u. M 10 u.m 25 u.m 3 años AÑO 1 700 u AÑO 2 900 u AÑO 3 1.100 u

Una empresa ha de decidir entre 2 proyectos de inversión: • Haz la representación gráfica del diagrama temporal de los proyectos A y B • Si el coste del capital se consideraconstante para todo el tiempo que dure la inversión i=6%. Selecciona la mejor inversión por el criterio del VAN • ¿Cual tendría que ser la inversión inicial del proyecto B para que la rentabilidad de la inversión fuera del 30%? a) A 0 400 −1000 (Pagos anuales) B 0 −10.000 5.500 1 2 8.500 3 11.500 400 400 (400 + 100) 1 2 3 4 500

2

(C. Fijos anuales) b) A VAN= −1000 + r = 0.06 VAN = −1000 +377,35+355,99+355,84+396,04 = 465,22 B VAN= −10.000 + VAN= −10.000 + 5.188,67+7.564,96+9.655,62 = 12.499,25 RESULTADO: La mejor inversión seria la B c) VAN= −D + VAN= −D + 5.339,81 + 8.012,06 + 10.524,39 VAN = −D + 23.876,26 D = 23.876,26 € RESULTADO: La inversión tendría que ser de 23.876,26 € para que la rentabilidad fuera del 30%. EJERCICIO 4 Una sociedad que necesita financiamiento emite unempréstito de 10.000 obligaciones de 200€ cada una a un interés del 14% amortizable en 4 años. Un inversor subscribe 50 títulos. El desembolsamiento inicial es de 10.000 € La sociedad emisora amortiza 10 títulos al final del primer año, 20 al final del 3º, y 20 al final de 4º. • Rellena la siguiente tabla de amortización • Con los datos de los flujos de caja anuales que has encontrado. Realiza ahorael cálculo de valor actualizado neto de la inversión. Considerando que el tipo de interés (precio del dinero) es de un 5% y se mantendrá constante a lo largo del período. a) TABLA DE AMORTIZACIÓN Nº obligaciones que Periodo de años quedan en cartera 0 50 1 (−10) 40 2 (=) 40 3 (−20) 20

Intereses cobrados (14%) Devolución del principal − 1.400 1.120 1.120 − 2.000 (10x200) − 4.000 (20x200) 3...
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