Otros aspectos de la deuda externa

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ASPECTOS IMPORTANTES DE LA DEUDA EXTERNA DE MÉXICO
Después del análisis de cambios en materia fiscal, analizaremos en que han contribuido en el mejoramiento de las finanzas públicas. Para ello desglosaremos los ingresos recaudados por los dos tipos de impuesto que realmente fueron objeto de cambios: el IVA e ISR.
INGRESOS DEL GOBIERNO FEDERAL |
CONCEPTO | 1988 | 1989 | 1990 | 1991 | 1992 |1993 | 1994 |
Ingresos totales | 16.5 | 17.5 | 17.6 | 17.7 | 17.7 | 17.3 | 17.1 |
Petroleros | 5.7 | 5.5 | 5.2 | 4.9 | _ | 2.5 | 2.5 |
No petroleros | 10.8 | 11.9 | 12.2 | 12.4 | 17.7 | 14.8 | 14.6 |
Tributarios | 9.6 | 9.7 | 10.4 | 10.7 | 12.2 | 12.7 | 12.8 |
ISR* | 5.1 | 5.0 | 5.1 | 5.1 | 10.4 | 6.1 | 5.7 |
IVA | 2.9 | 2.8 | 3.2 | 3.2 | 5.1 | 2.9 | 3.1 |
IEPS | 0.9 | 0.9 | 0.7 | 0.9| 3.2 | 1.7 | 2.2 |
Importación | 0.4 | 0.7 | 1.1 | 0.9 | 0.7 | 1.1 | 1.0 |
Otros | 0.3 | 0.3 | 0.6 | 0.3 | 1.1 | 0.8 | 0.7 |
No tributarios | 1.2 | 2.2 | 1.7-1 | 1.8 | 0.6 | 4.6 | 4.3 |

Fuente: Banco de México, Informe anual, varios años.
*Incluye el impuesto al activo de las empresas en 1989 y en 1990.
-1. Excluye ingresos por desincorporación de bancos, Telmex y las ganancias porrecompra de la deuda externa.
2- Para 1992, el Banco de México reportó como ingresos totales lo que obtuvo por concepto de ingreso tributario y no tributario.

* El ISr constituye la principal fuente de ingresos no petroleros
* Las reformas tributarias por sí mismas no generaron los recursos necesarios para equilibrar el presupuesto y se ha tenido que generar recursos complementarios paralograr el ajuste de las finanzas públicas.
* De 1989 a 1991 se incrementaron los ingresos no petroleros en más de 1.5 % del PIB, mientras que los ingresos petroleros han disminuido.
* Se logró hacer cambios en materia tributaria.
* En materia de deuda externa, para 1988 era evidente que México no podía continuar con la recesión económica, pues de ser así se hubiera puesto en riesgo lapotencialidad de crecimiento.

El presidente Salinas dijo que los objetivos fundamentales de la estrategia de recuperación económica con estabilidad de precios era reducir la transferencia neta de recursos al exterior hasta ubicarla en 2% del PIB en promedio entre 1989 y 1994, a fin de recuperar las tasas de crecimiento históricas y llegar hasta una tasa de 6% en 1993 y 1994, a fin derecuperar las tasas de crecimiento históricas y llegar a una tasa de 6% en 1993 y 1994.

Las fases de operación fueron:
1. Intercambio de de deuda externa por bonos que México ofreció a sus acreedores bancarios sobre la base de participación voluntaria e implico el intercambio, con descuento, de una parte de su cartera de deuda pública reestructurada por nuevos bonos que emitiría el gobiernomexicano. Esta emisión requería que la mayoría de los bancos estuvieran conformes, por lo que la emisión debía contar con la garantía colateral de un “bono cupón cero” de la Tesorería de Estados Unidos..
2. Se realizó una subasta de bonos que inicio el 26 de febreroy concluyo el el 30 de marzo de 1988.
3. Emisión de bonos por 2557 millones de dólares. Y simultáneamente, el gobierno de Méxicocompró los bonos cupón cero por un monto que al vencimiento generaría una cantidad equivalente a la nueva emisión de bonos mexicanos; dicha compra se efectúo invirtiendo parte de las reservas internacionales del país.
Como se trataba de una transacción estrictamente financiera entre México y los bancos no implicaba condicionalidad alguna en materia de política económica frente a ningún gobierno uorganismo financiero internacional.

Como resultado de la subasta, México acepto 3 665 millones de dólares. Para cancelarlos emitió 2557 millones de dólares de nuevos bonos, entregados a los acreedores participantes.
Con ello la duda externa disminuyó en 1108 millones de dólares por concepto de capital, lo que dará lugar a un ahorro de intereses por 1 537 millones de dólares en los próximos 20...
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