Perspectvas De La Fmi Cap 2 -Setiembre 2011

Casi tres años después de la crisis, la economía mundial sigue viéndose afectada por una volatilidad

En Europa, se han intensificado los riesgos de contagio derivados de los problemas económicos y financieros de la periferia de la zona del euro. En las demás regiones, el crecimiento es más sólido, pero la pérdida de dinamismo en Estados Unidos y la zona del
euro afectará a las perspectivas ELterremoto y al tsunami de Japón y la presión sobre la demanda interna derivada de los fuertes aumentos de precios del petróleo hasta abril los precios de la energía se moderarán en el segundo semestre del año y que se renovarán las reducciones temporales del impuesto sobre la nómina y el aumento del seguro
de desempleo en 2012. Sin embargo, el daño a la confianza de las empresas y losconsumidores debido
a las continuas pérdidas en los mercados bursátiles, los débiles precios de la vivienda

los shocks en los mercados bursátiles y de bonos estadounidenses tienden a manifestarse en todas las principales economías, y los shocks de las tasas de interés de Estados Unidos
influyen en gran medida en los diferenciales de las economías de mercados emergente Dado el papel dominante del dólarde EE.UU. como ancla monetaria mundial, los cambios de la política monetaria estadounidense tienen efectos
de contagio significativos a nivel mundial, lo que subraya la importancia de mantener la estabilidad del
sector financiero tanto a nivel nacional como internacional

Europa: Persiste la turbulencia económica
y financiera
Los diferenciales de la deuda soberana y de los bancos en laperiferia de la zona del euro (especialmente Grecia)
han alcanzado nuevos máximos. Las tensiones han resultado ser contagiosas: los diferenciales han aumentado incluso en las economías que no se habían visto afectadas hasta el momento
Se prevé que el crecimiento del PIB real de la zona del euro se desacelere de una tasa anual de alrededor
de 2% en el primer semestre de 2011 a ¼% en el segundosemestre, antes de aumentar ligeramente
por encima del 1% a finales de 2012. Las tasas de algunas economías se mantienen claramente
por debajo de los niveles registrados antes de la crisis como consecuencia de los fuertes ajustes económicos en el contexto de las crisis financieras. Estas economías comprenden los países de la periferia de la zona del euro que siguen viéndose afectados por profundascrisis de deuda soberana
Comunidad de Estados Independientes:
Crecimiento moderado
La recuperación en la región de la CEI se está afianzando incluso en un contexto en que el continuo desapalancamiento de los hogares y el sector financiero sigue frenando la actividad económica. El crecimiento se ha visto respaldado hasta el momento por los elevados precios de las materias primas, pero se hanintensificado los riesgos a la baja al desacelerarse la actividad económica mundial. Como en otras economías emergentes y en desarrollo, los esfuerzos deberán centrarse en recomponer el espacio de política fiscal y mantener la inflación bajo control. También es necesario aplicar importantes reformas para mejorar el clima empresarial, desarrollar los
sistemas financieros y establecer institucionessólidas para aumentar el potencial de crecimiento de la región.

Asia: Asegurar una expansión más equilibrada
La trayectoria económica de Asia durante la crisis y la recuperación ha sido envidiable. El crecimiento sigue siendo vigoroso, aunque se está moderando dados la aparición de limitaciones de capacidad y el debilitamiento de la demanda externa. Las corrientes desfavorables provocadas por ladesaceleración de la actividad en las principales
economías avanzadas sugieren que en algunas economías se podría justificar una pausa en el ciclo de contracción de la política económica y subrayan la importancia de reequilibrar el crecimiento hacia fuentes internas. La mayor flexibilidad del tipo de cambio debe ser un instrumento clave de política para gran parte de la región a fin de aliviar...