Planeacion financiera

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T4.1 Contenido del Capítulo

Capítulo 4
Planeación Financiera de y Crecimiento de Largo Plazo

Contenido del Capítulo
 4.1 Qué es Planeación Financiera?

 4.2 Modelos de Planeación Financiera: Un Primer Vistazo
 4.3 Enfoque del Porcentaje de Ventas  4.4 Financiamiento Externo y Crecimiento

 4.5 Algunas advertencias acerca de los Modelos de

planeación financiera
 4.6 Resumeny conclusiones

Irwin/McGraw-Hill

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T4.2 Ingredientes de los Modelos de Planeación Financiera
 Previsión de Ventas  Impulsor del modelo
 Estados Financieros Pro forma  Proyecciones diferentes y rendimiento, resume  Requisitos de Recursos  Inversión necesaria para apoyar el crecimiento de las ventas

 Requerimiento Financiero  Políticas deendeudamiento y de dividendos  La “Conexión”  Designación de fuentes de financiamiento externo para solventar los faltantes
 Supuestos Económicos  Situación de la economía, tasa de interés, inflación

Irwin/McGraw-Hill
2000

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T4.3 Ejemplo: Un Modelo Sencillo de Planeación Financiera

Estados Financieros Recientes

Estado de resultados
Ventas Costos$100 90 Activos

Balance General
$50 Deuda Capital C $20 30

Utilidad Neta $ 10
 Asuma que:


Total

$50

Total

$50




1. Las ventas crecen en un 25% 2. La razón Deuda/Capital queda en 2/3 3. Los requerimientos de recursos y costos crecen a la misma tasa que las ventas
©The McGraw-Hill Companies, Inc.

Irwin/McGraw-Hill
2000

T4.3 Ejemplo: Un Modelo Sencillo dePlaneación Financiera (conclusión)

Estados financieros Pro forma

Estado de resultados

Balance General

Ventas Costos
Utilidad

$ 125.0 112.5
$ _12.5

Activos

$_ 62.5 ______

Deuda Capital

___25.0 ___37.5

Total

$_62.5

Total $___62.5

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T4.4 Enfoque del Porcentaje de Ventas

Estados de resultados (Tasade crecimiento = 30%) Original
Ventas Costos $2.000 1.700

Pro forma
$_2.600 (+30%) 2.210 (= 85% ventas)

UAI
Impuesto (34%) Utilidad neta Dividendos

300
102 198 66

__390
132.6 257.4 85.8 (= 1/3 de UN)

Utilidades Retenid._132
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171.6 (= 2/3 de UN)
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T4.4 Enfoque del Porcentaje de Ventas (conclusión)

Balance GeneralPreliminar
Orig. % of ventas Orig. % of ventas

Caja
C/cobrar Inven . Total

$100
120 140 $360

_5%
6% 7% 18% 32%

C/pagar $60
Doc/pag 140 Total 200

__3%
n/a n/a n/a n/a

Deud LP$200 Cap/Soc 10

Ac/Fij. Net 640

Util. Ret 590
$600

n/a
n/a

Total

$1000

50%

Total

$1000

n/a

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T4.5 EstadosFinancieros Pro forma

Enfoque Porcentaje Ventas, Continuación
Proj. (+/-) Proj. (+/-)

Caja Invent.
Total

$_130 182
$_468

$_ 30
_36

C/pagar $__78
Doc/pagar _140

$_ 18
___0

C/cobrar _156

42
$108

Total
Deuda LP

$_218
200

$_18

Ac/Fij. Net 832

192

Cap/Soc
Util. Ret

10
761.6 ____

$771.6
Total $_1.300 $_300 Total $1189.6

$171.6
$189.6

Lanecesidad financiera es de $300, pero la generación de recursos interna es solo de $189.60. La diferencia es la necesidad financiera externa: FEN = $300 - 189.60 = $_110.4
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Porcentaje de Ventas
 Determinar el porcentaje que representa el activo y el pasivo espontáneo

Necesidad de financiamiento adicional como % de ventas (-)Financiamiento espontáneo como % de ventas (=) Necesidad Financiera Unitaria (NFU)

35% 20% 15%

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Porcentaje de Ventas
 Cuantificar la necesidad en términos absolutos

NF = CV * NFU NF = Necesidad financiera CV = Cambio en ventas NFU = Necesidad financiera unitaria

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2000

©The McGraw-Hill Companies, Inc....
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