Politica monetaria

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SynthesiS

PUNTO

DE VISTA

PUNTO DE VISTA

LA POLÍTICA MONETARIA EN MÉXICO
HUGO ALARCÓN MADRID, HORTENSIA RUBIO ACOSTA, RUBÉN TORRES MEDINA
Facultad de Contaduría y Administración/Universidad Autónoma de Chihuahua

L

os gobiernos de todos los países del mundo, sin excepción,
se han preocupado y se preocupan cada vez más, algunos en los dichos y otros
en los hechos, por elprogreso y bienestar
de la población para lo cual implementan medidas de diferente naturaleza que se orienten a mejorar tanto el nivel material como la calidad de vida de sus gobernados. Sin embargo, aunque estos buenos propósitos se plantean como objetivos de las gestiones estatales (no hay gobierno que se proponga como meta disminuir el nivel de vida de los habitantes de la nación) no siemprese cumplen. Casi siempre la culpa se atribuye a la “inestabilidad del entorno externo” en forma impersonal, de donde provienen las fuerzas malignas y perversas que no permiten lograr las metas planteadas en cuanto a crecimiento y desarrollo y, las menos, se atribuyen a variables de tipo interno ahora conocidas como la falta de “reformas estructurales”. En otros tiempos, cuando este tipo de reformaseran políticamente viables de realizar y se pusieron en práctica, fueron “medidas dolorosas pero necesarias”.
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MAGALY HERNÁNDEZ: Desplazados.

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Específicamente en México, en décadas anteriores, las medidas a que antes se hace referencia se tradujeron en una participación cada vez mayor del gobierno al desempeñar el papel de regulador como deinversionista y productor en la actividad económica nacional, teniendo como ancla la política fiscal. Dicha participación se llevó a cabo mediante la práctica sistemática de incurrir en altos déficits presupuestales financiados tanto con deuda pública externa como con deuda pública interna, proveniente esta, en un alto porcentaje, del Banco Central Mexicano, cumpliendo este a cabalidad la función de serprestamista de última instancia del gobierno. Por supuesto que los efectos de estos ejercicios resultaron desastrosos en términos económicos y financieros, dado que, por ejemplo, para 1987, cuando el déficit público representó el 14% del Producto Interno Bruto, la tasa de rendimiento de los certificados de la Tesorería de la Federación a 28 días se ubicó en 152%, la inflación ascendió a 162% anualy el peso mexicano se depreció más de 100%. La situación antes descrita empezó a cambiar cuando Carlos Salinas de Gortari (el mejor presidente que ha tenido México desde los tiempos de Adolfo López Mateos y Gustavo Díaz Ordaz) llegó a la Presidencia de la República. Con las reformas al Sistema Financiero Mexicano de abril de 1993, el Gobierno Federal le otorgó la autonomía al Banco de Méxicomediante la reforma al artículo 28 constitucional, en el cual se establece que: “El Estado tendrá un Banco Central que será autónomo en el ejercicio de sus funciones y en su administración. Su objetivo será procurar la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional, fortaleciendo con ello la rectoría del desarrollo nacional que corresponde al Estado. Ninguna autoridad podrá ordenar al bancoconceder financiamiento” (resaltado por los autores). A partir de entonces se han ido abandonando las prácticas de financiamiento deficitario por parte del Gobierno Federal, y la política fiscal se ha ajustado al principio de las llamadas finanzas públicas sanas o de presupuesto equilibrado dejando de ser el medio de regulación de la actividad económica nacional y cediendo su lugar a la políticamonetaria que aplica el Banco de México y que, como constitucionalmente quedó establecido, su objetivo principal es el control de la inflación. A partir de 1994, fecha en que entró en vigor la reforma constitucional que concedió la autonomía al Banco de México, el Instituto Central ha llevado a la
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práctica la política monetaria con base en el llamado Régimen de Saldos Acumulados o también...
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