Politica Monetaria

Política monetaria y precios

Dada la muy probable ratificación de Julio Velarde como presidente del directorio del BCR, y la propia fortaleza institucional del Banco Central, no debe haber cambios significativos en la forma en que se ha venido manejando la política monetaria y cambiaria. Esperamos una inflación de 2.7% en el 2012, menor que el 3.8% que esperamos para el 2011. No vemospresiones internas significativas, especialmente considerando un crecimiento de la demanda interna más
moderada. La incógnita sigue siendo la inflación mundial. Si bien la política monetaria expansiva de EE.UU. y sobreabundancia de liquidez mundial generan un riesgo inflacionario eventual, la dinámica de flujos de esta liquidez (entrando principalmente a mercados y activos
financieros en vezde a la economía real), ha mantenido estas presiones inflacionarias acotadas.
Con todo, existe un riesgo de que vuelva a subir el petróleo y alimentos a nivel mundial como ocurrió en el 2008, con un impacto de inflación importada en el país. Si bien, parece difícil creer en esta posibilidad ante la debilidad económica mundial, la verdad es que todos los peores procesos de inflación se han dadocon demanda débil, y políticas monetarias ultra-expansivas, como ocurre actualmente. Sin embargo, estas fuerzas contrastantes hacen difícil prever cómo y cuándo pueda ocurrir un rebote inflacionario, y, mientras tanto, nuestra expectativa es que la inflación se mantendrá en la parte superior del rango inflacionario del BCR (1.0% - 3.0%).

Scotiabank: Inflación para 2012 sería de 2.8% consesgo al alza
15:32 Para el cierre de este año, pronostica una subida de precios más próxmia al 4.8% que al 3.8% proyectado.
El banco prevé que el ritmo anual de inflación continuará en aumento en noviembre (por el impacto del reajuste de precios de combustible) y diciembre (por factores estacionales). Este fenómeno no sería sólo local, pues en general se observa un panorama de menor crecimientomundial y persistente inflación.
Países como Chile y Colombia también registran ritmos inflacionarios cercanos al 4%, producido por choques de oferta.
Si bien el BCR ya había asimilado una inflación cercana a 4% para este año, una aceleración de la inflación hacia un 5% no había sido contemplada. Es probable que la inflación se aproxime a 5% durante el primer trimestre del 2012 antes de dar lavuelta.
La percepción del BCR es que l“a inflación será menor a 2.5%”:http://gestion.pe/impresa/noticia/bcr-expectativas-inflacion-peru-estan-ancladas/2011-11-10/40195 el próximo
año, sobre la base que los incrementos de precios registrados en el 2011 ya no se repetirán.
En tanto, el banco proyecta para el 2012 una inflación de 2.8%, pero con un sesgo al alza, ya que el punto de partida seríamás alto de lo previsto.
Asimismo, Scotiabank estima que este año cierre con una inflación más próxima a 4.8% que al 3.8% proyectado; por tanto, demorará más en regresar al rango objetivo.
“Con una inflación cercana al 5% anual, aumentaría la preocupación por la formación de expectativas inflacionarias en un entorno de preocupación por la
desaceleración económica mundial”, explica la entidad.Así, respecto a las tasas de interés , el banco ve un sesgo neutral, al menos hasta el primer semestre del próximo año. Aunque, estima que de persistir la inflación se abriría la posibilidad de un futuro aumento de las tasas de interés.
Este último escenario sería viable si los precios de las materias primas se mantienen presionados al alza, lo cual sucedería si es que ante los mayores riesgosfinancieros internacionales se implementan nuevos programas agresivos de inyección de liquidez a EE.UU. y/o Europa (QE).
14/11/2011

BCR: Las expectativas de inflación en el Perú están ancladas10 DE NOVIEMBRE 2011 |
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BCR aseveró que los incrementos de precios observados este año ya no se repetirán en el 2012. De otro lado, señala que un eventual impacto de la crisis externa no...