Practica De Costo De Capital

UNEFA – NUCLEO MIRANDA - Finanzas II
TEMA 3 - RIESGOS Y COSTO DE CAPITAL Riesgo, generalidades y definición: El riesgo se refiere a la probabilidad de que ocurra algún evento desfavorable. Si se apuesta en los caballos, se arriesga dinero, si se invierte en acciones especulativas, estará asumiendo un riesgo con la esperanza de obtener un rendimiento apreciable. Por tanto en el ámbito financiero,el riesgo de las inversiones se relaciona con la probabilidad que se gane una cantidad inferior al rendimiento esperado. Entre más grande sea la probabilidad de obtener un rendimiento bajo o un rendimiento negativo, más riesgosa será la inversión. La tasa esperada de rendimiento: es la que se espera deberá realizarse a partir de una inversión, es decir el valor medio de la distribución deprobabilidades de los posibles resultados, en estos casos es aplicable el valor estadístico conocido como promedio o media ponderada. Para ser útil, cualquier medida del riesgo debe tener un valor definido, por esto se necesita una medida de lo estrecho de la distribución de la probabilidad, normalmente se utiliza la desviación estándar (raíz cuadrada de la varianza), cuyo símbolo es δ y se pronuncia“sigma”. Entre más pequeña sea la desviación estándar, más estrecha será la distribución de probabilidad y por ende será más bajo el riesgo de la acción. El riesgo de cartera, la valuación de activos de capital y el coeficiente beta: El riesgo relevante de un valor individual esta dado por su contribución al riesgo de una cartera bien diversificada, el cual es el riesgo de mercado del valor. Debido aque el riesgo de mercado no puede ser eliminado mediante la diversificación, los inversionistas deben ser compensados por él. El coeficiente beta de una acción, “A” es una medida del riesgo de mercado de la acción. Beta mide el grado en el cual los rendimientos de una acción se desplazan con el mercado en general. Una acción con una beta alta es más volátil que una acción promedio, mientras que unaacción con una beta más baja es menos volátil que una acción promedio. Una acción promedio tiene una beta= 1.0. La beta de una cartera es un promedio ponderado de las betas de los valores individuales que forman la cartera. Costo de capital: Es la tasa de rendimiento promedio que debe obtener una empresa sobre sus inversiones (activos) para que su valor en el mercado se mantenga sin alteración.También se le considera la tasa a la cual se descuentan en el mercado las utilidades futuras de una empresa. El objetivo del administrador financiero es maximizar la riqueza de los dueños de la cía. Por esto el uso del costo de capital como base para aceptar o rechazar inversiones esta muy de acuerdo con este objetivo. El Costo Ponderado de Capital: es la tasa referencial que se debe usar en lasdecisiones de presupuesto de capital y consiste en el promedio ponderado de los diversos tipos de capital que se use en la empresa, típicamente son: deudas, acciones preferentes y capital contable común

-1________________________________________________________________________________ Msc. (Lic.) Pedro A. Graterol E. CPC. 9890.

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Elementos y fuentesespecificas del costo de capital: Son cuatro las fuentes principales de fondos a largo plazo para la empresa. Pudiendo utilizarse la estructura del balance general para ilustrar estos elementos: Balance General Pasivo Circulante – Financiamiento a Corto plazo ACTIVO (INVERSIONES) Deuda a largo plazo- bonos, prestamos, hipotecas y otras cuentas por pagar de L / P. (kd.) Capital contableAcc. Preferentes.(kp) Acc. Comunes. (Superávit). (ke) Acc. Comunes nuevas. (kn) Las fuentes principales de fondos a largo plazo son las que están al lado derecho de la estructura del balance general exceptuando el pasivo circulante. Aunque no todas las empresas utilicen cada una de estas fuentes, se espera que en su composición financiera tengan por lo menos una o más de las categorías señaladas en el cuadro....