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REVISTA ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN DE NEGOCIOS No. 49 SEPTIEMBRE - DICIEMBRE DE 2003 Págs. 122 - 137

RELACIONES ENTRE EL
SECTOR FINANCIERO
Y EL CRECIMIENTO
ECONÓMICO
R

esumen

A

bstract

Por
Fernán Fortich Pacheco
Docente Cátedra, EAN
E-mail: feforpa1@hotmail.com

Las relaciones entre el sector financiero y el
sector productivo de la economía son bastante complejas yexisten varios enfoques que
analizan este tipo de relaciones, ya sea desde la óptica del modelo estándar de crecimiento económico, utilizando modelos de
competencia “imperfecta” o desde perspectivas más contemporáneas. El presente trabajo ofrece una exploración en ese sentido, identificando algunos elementos teóricos que
pueden ayudar a explicar la crisis económica
y financiera reciente, desde laóptica
poskeynesiana y schumpeteriana. La primera parte del artículo reseña algunos trabajos
que analizan las relaciones entre el sector
financiero y el crecimiento económico. Seguidamente, se analiza la globalización financiera en tanto elemento central de las relaciones entre el sector financiero y el “sector
real” de la economía. En la tercera sección
se hace una recapitulación del enfoque deMinsky sobre la inestabilidad financiera, ampliado con el aporte de los evolucionistas.
Finalmente en la sección cuarta se señalan
algunos puntos centrales en el análisis de la
crisis reciente del sector financiero y se plantean algunas conclusiones.

The relation between financial and productive
sectors of the economy is very complex.
There are some theories to analyze both
relationsaccording to the model standard of
growing economy or the model of “imperfect”
competence, or even more contemporary
points of view. This paper identifies some
theoretical elements that can help us to
explain the recent economic and financial
crisis, from a Postkeynesian and a
Schumpeterian perspective.
First, the author describes some relations
between finances and economic
development.Then, he analyzes global
finances as a main factor in real economy.
Thirdly, he reviews the Minsky theory on nonestablished financial conditions, including
some of the ideas of evolutionists. Finally, he
points out some considerations about the
recent financial crisis, drawing some
important conclusions.

Este artículo fue entregado el 18 de noviembre de 2003 y su publicación aprobada porel Comité
Editorial el 26 de noviembre de 2003.

Por
Caril Rodríguez González
Magister en Ciencias
Económicas, Universidad
Nacional de Colombia.
E-mail: carodriguez@shd.gov.co

Palabras clave:
Análisis financiero,
crecimiento económico, modelos económicos, globalización,
crisis financiera.

RELACIONES ENTRE EL SECTOR FINANCIERO Y EL CRECIMIENTO ECONÓMICO

I

NTRODUCCIÓN

Lacrisis financiera de los años ochenta y
noventa ha puesto sobre el tapete nuevas
discusiones sobre el papel del sector financiero en la economía, en particular las conexiones existentes entre el sector financiero y el sector productivo y si el desarrollo del sector financiero contribuye o no al
crecimiento económico y al desarrollo de
una sociedad. En las primeras décadas del
siglo pasado sedestacan los aportes de
Schumpeter en 1911 y de Keynes a fines
de la década del veinte, quienes construyeron una teoría del papel del crédito y del
sector financiero en la economía.
La teoría del financiamiento de Keynes está
sustentada en el hecho de que los capitalistas para poder invertir necesitan de una
fuente adicional de recursos no proporcionada por el flujo corriente de ingresos. Porotro lado, veinte años antes que Keynes
construyera su teoría del financiamiento,
Schumpeter había trazado las líneas generales de lo que sería el proceso de evolución económica dentro del capitalismo,
planteando como elemento central la innovación y la forma en que ésta es absorbida
por el sistema capitalista, al mismo tiempo que sostenía que el papel del crédito
era fundamental para...