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Universidad del CEMA – Master en Finanzas 2006

La Simulación como una herramienta para el manejo de la incertidumbre

Fabián Fiorito
ffiorito@invertironline.com Tel.: 4000-1400

Hoy en día la simulación es ampliamente aceptada tanto en el ámbito académico como en el mundo de los negocios, para predecir, explicar, entrenar y ayudar a identificar soluciones óptimas. Ciertas herramientas desimulación brindan sustanciales mejoras en cuanto a riqueza y profundidad de análisis a la hora de evaluar una situación de incertidumbre. No sólo permiten obtener un análisis y entendimiento más completo de la situación y del riesgo involucrado sino que también se superan algunas limitaciones propias de lo que daremos en llamar “enfoque tradicional” en el cual no se utilizan estas herramientas.Como ejemplo podemos mencionar el hecho de que en el mejor de los casos, bajo el enfoque tradicional, se puede obtener una idea sobre el rango de valores que puede tomar una determinada variable aleatoria que se desee estudiar pero sin considerar la probabilidad de ocurrencia de cada uno de esos valores, es decir, no se llega a describir el comportamiento de dicha variable en términos de unadistribución de probabilidad (al menos de un modo riguroso). Existen dos aspectos que son clave para la aplicación exitosa de la simulación, el primero de ellos radica en identificar cuales son las distribuciones de probabilidad adecuadas que deben utilizarse para simular cada una de las variables aleatorias de un modelo y el segundo consiste en definir adecuadamente las interdependencias que describenel comportamiento esperado de dichas variables, esto último se realiza a través de un análisis y definición de las covarianzas y correlaciones entre las variables. Concepto de Riesgo El término riesgo se utiliza en general para situaciones que involucran incertidumbre, en el sentido de que el rango de posibles resultados para una determinada acción es en cierta medida significativo.

Análisisdel Riesgo (Risk Analysis) En sentido amplio, análisis del riesgo (risk analysis) implica cualquier método, cualitativo o cuantitativo, para evaluar el impacto del riesgo en la toma de decisiones. Existen numerosas técnicas al respecto, y el objetivo es ayudar a quien debe tomar una decisión a
Universidad del Cema Mayo 2006

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seleccionar un curso de acción, una vez que se comprenden mejorlos resultados posibles que pueden ocurrir. Una vez que se reconoce una situación riesgosa, el paso siguiente es cuantificar el riesgo que involucra esa situación de incertidumbre. Cuantificar el riesgo significa determinar todos los valores posibles que una variable riesgosa puede tomar y determinar la probabilidad relativa de cada uno de esos valores. Una vez que se ha cuantificado el riesgo, esdecir, determinado los posibles resultados y la probabilidad respectiva de ocurrencia, se pueden usar distribuciones de probabilidad para describir la situación. Una distribución de probabilidad es una herramienta para presentar de modo resumido la cuantificación del riesgo para una determinada variable. Hay básicamente dos enfoques para el análisis cuantitativo del riesgo: Uno de tipo analítico,que requiere que todas las distribuciones para las variables inciertas del modelo sean descriptas matemáticamente. Luego estas ecuaciones se deben combinar matemáticamente para derivar otra ecuación que describa la distribución de resultados posibles. Este enfoque no es práctico para la mayoría de los casos. No es simple describir matemáticamente en términos de ecuaciones las distribuciones aunpara un modelo que no presente demasiada complejidad. Se requieren habilidades matemáticas y analíticas muy fuertes para poder llevar adelante este enfoque. El otro enfoque descansa en la posibilidad y velocidad de las computadoras para realizar gran cantidad de cálculos complejos en cuestión de segundos. Es lo que usualmente se conoce como simulación, e implica resolver una hoja de cálculo...
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