Racionamiento De Creditos En Los Mercados

Racionamiento del crédito en los mercados con información imperfecta por Joseph E. Stiglitz y Weiss, Andrew * ¿Por qué es el crédito racionado? Quizá el principio más básico de la economía es que el mercado equi-librio implica igualar oferta y demanda, que si la demanda debe superar la oferta, los precios subirán, la disminución de la demanda y / o aumentar la oferta hasta la demanda y la ofertase equipara al precio de equilibrio nuevo. Así que si los precios hagan su trabajo, el racionamiento no debería existir. Sin embargo, el racionamiento del crédito y el desempleo, de hecho existen. Parece dar a entender un exceso de demanda de fondos prestables o un exceso de oferta de trabajadores. Uno de los métodos de "explicar" estos asociados condiciones con el desequilibrio a corto o largoplazo. En el corto plazo son vistos como desequilibrio temporal fenó-ena, es decir, la economía ha sufrido un shock exógeno, y por razones no esclarecidas, hay una cierta rigidez en los precios de la mano de obra o el capital (salarios y tasas de interés) para que hay un período transitorio durante el cual el racionamiento de los puestos de trabajo o de crédito ocu-rre. Por otro lado, a largo plazoel desempleo (por encima de una "tasa natural") o el racionamiento del crédito se explica por gubernamen-tales como restricciones de las leyes de usura o mínimo la legislación del salario. " El objetivo de este trabajo es mostrar que en el equilibrio de un mercado de préstamos pueden ser caracterizadas por el racionamiento del crédito. Los bancos que hacen préstamos están preocupados por la tasade interés que reciben el préstamo, y el riesgo del préstamo. Sin embargo, la tasa de interés que cobra un banco puede afectar por sí sola el riesgo de la cartera de préstamos ya sea por: 1) clasificar los prestatarios potenciales (el efecto de selección adversa), o 2) que afecta a las acciones de los prestatarios (el efecto de incentivo). Ambos efectos se derivan directamente de la informaciónresidual imperfecta que está presente en los mercados de crédito después que los bancos han evaluado las solicitudes de préstamos. Cuando el precio (tasa de interés) afecta a la naturaleza de la transacción, no puede equilibrar el mercado. El aspecto de la selección adversa de los tipos de interés es una consecuencia de los diferentes prestatarios que tienen diferentes probabilidades de pagar supréstamo. El retorno esperado para el banco, obviamente, depende de la probabilidad de re-pago, por lo que el banco le gustaría ser capaz de identificar a los prestatarios que son más propensos a pagar. Es difícil de identificar "buenas los prestatarios", y para ello requiere que el banco utiliza una variedad de dispositivos de detección. La tasa de inte-rés que un individuo está dispuesto a pagarpuede actuar como un mecanismo de selección como: aquellos que están dispuestos a pagar altas tasas de interés pueden, en promedio, peores riesgos, sino que están dispuestos a pedir prestado a tasas de interés elevadas que causan- perciben que su probabilidad de volver a pagar el préstamo a ser baja. A medida que la tasa de interés sube, el promedio de "riesgo" de aquellos que piden prestado aumenta,posiblemente, reducir las ganancias del banco. Del mismo modo, la tasa de interés y otros términos del contrato de cambio, el comportamiento del prestatario es probable que cambie. Para en la postura, aumento de la tasa de interés disminuye la rentabilidad de los proyectos que se suceden. Vamos a demostrar que el aumento de las tasas de interés inducir a las empresas para llevar a cabo proyectoscon menor probabili-dades de éxito más altas rentabilidades, pero cuando exitosa. En un mundo con perfecta y gratuita información, el banco se determinen de manera precisa todas las acciones que el prestatario podría * Bell Telephone Laboratories, Inc. y la Universidad de Princeton, y Bell Laboratories, Inc., respectivamente. Nos gustaría dar las gracias a Bruce Greenwald, Landau Henry Porter,...