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Caso

Análisis de Inversiones

Análisis de Inversiones

1. Rainbow Products está analizando la compra de una máquina mezcladora de pintura para reducir sus costos de mano de obra. Se espera que los ahorros resultantes generen flujos de efectivo de US$ 5.000 por año. La mezcladora cuesta US$ 35.000 y tiene una vida útil de 15 años. Rainbow ha calculado que el costo del capital de estainversión es de 12%. [A] Calcule el recupero, el valor actual neto (VAN) y la tasa interna de retorno (TIR) de la mezcladora. ¿Le conviene a Rainbow comprar la máquina? Supongamos que todos los flujos de efectivo (excepto la compra inicial) ocurren al cierre del ejercicio y no consideremos los impuestos. [B] Por un gasto anual adicional de US$ 500, Rainbow puede adquirir un contrato de servicio “ComoNuevo” que, fundamentalmente, mantiene la mezcladora en óptimas condiciones para siempre. Entonces, la máquina produciría, neto del costo del contrato de servicio “Como Nuevo”, flujos de efectivo de US$ 4.500 por año a perpetuidad. ¿Debe Rainbow Products comprar la mezcladora con el contrato de servicio adicional? [C] En lugar de adquirir el contrato de servicio “Como Nuevo”, los ingenieros deRainbow han desarrollado una alternativa diferente para mantener y mejorar, incluso, la capacidad de la máquina a lo largo del tiempo. Si se reinvierte el 20% de los ahorros anuales de costos en componentes nuevos, los ingenieros pueden aumentar los ahorros de costos a una tasa anual de 4%. Por ejemplo, al cierre del primer año, se reinvierte el 20% del ahorro de costos de US$ 5.000 (US$ 1.000) en lamáquina; por lo tanto, el flujo de efectivo neto es de US$ 4.000. Al año siguiente, el flujo de efectivo del ahorro de costos aumenta un 4% a US$ 5.200 bruto, o US$ 4.160 neto, de la reinversión del 20%. Mientras se mantiene la reinversión del 20%, los flujos de efectivo siguen creciendo un 4% a perpetuidad. ¿Qué debe hacer Rainbow Products? PISTA: La fórmula del valor actual (V) de un dividendoinicial al cierre del ejercicio a perpetuidad de US$ C (con un incremento de g%) por período, con una tasa de descuento de k%, se expresa de la siguiente forma: C k-g

V=

2. Supongamos que usted es propietario de un kiosco de venta de panchos, maníes, pochoclo y cerveza en un estadio. Le quedan tres años de concesión y no espera renovar el contrato. Las colas de clientes limitan las ventas yganancias. Usted ha desarrollado cuatro propuestas diferentes para disminuir las colas y aumentar las ganancias. La primer propuesta consiste en renovar el kiosco y agregar una ventana adicional. La segunda contempla modernizar los equipos de las ventanas existentes. Estos dos proyectos de remodelación no son excluyentes entre sí: se pueden realizar los dos. Las dos propuestas restantes implicanabandonar el kiosco existente. La tercera propuesta consiste en construir un kiosco nuevo, y la cuarta, alquilar un kiosco más grande en el estadio. La última alternativa implicaría una inversión

Prohibida su reproducción.

inicial de US$ 1.000 en carteles nuevos e instalación de equipos. Los flujos de efectivo que se detallan a continuación son netos de pagos de alquiler. Ha calculado que latasa de descuento adecuada para este tipo de inversiones es de 15%. Los flujos de efectivo correspondientes a cada una de las propuestas son los siguientes:

Flujos de Efectivo Adicionales Proyecto Agregar una ventana nueva Modernizar el equipo existente Construir un kiosco nuevo Alquilar un kiosco más grande Inversión - US$ 75.000 - 50.000 - 125.000 - 1.000 Año 1 44.000 23.000 70.000 12.000 Año2 44.000 23.000 70.000 13.000 Año 3 44.000 23.000 70.000 14.000

• • •

Según la regla de la tasa interna de retorno (TIR), ¿cuál propuesta recomienda? Según la regla del valor actual neto (VAN), ¿cuál propuesta recomienda? ¿Cómo se explican las diferencias (si las hay) entre los resultados obtenidos con la TIR y el VAN? ¿Cuál de las dos reglas es mejor?

3. MBATech Inc. se encuentra en...
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