Renacimiento económico estadounidense

Renacimiento Económico Estadounidense
Escrito por Alvaro Pereyra. Analista Económico.
Domingo, 06 de Febrero de 2011 00:00

A pesar de la incertidumbre transitoria que generó la crisis en Egipto, los índices accionarios en Estados Unidos lograron alcanzar sus máximos post crisis y sobre pasar el techo que habían rozado hace un par de semanas atrás. Por lo que en el año el Dow, S&P 500 yNasdaq han rentado 4.4%, 4.2% y 4.4%, respectivamente. El impulso bursátil fue principalmente gatillado por indicadores de actividad sólidos que muestran una renaciente economía, ello a pesar de que la cifra de generación de empleo mensual (36,000 puestos de trabajo) fue bastante menor a lo esperado. A ello hay que sumarle que no sólo las utilidades de las empresas siguen mostrando un crecimientosaludable sino que también los márgenes operacionales y el nivel de ventas; seguramente llevando a las empresas del S&P 500 a registrar su nivel de utilidades trimestrales más alto histórico. Según Thomson Reuters la tasa de expansión en las utilidades del cuarto trimestre de dichas empresas alcanzó a 37%, y de aquellas 311 que ya reportaron, 71% registró cifras por encima de las expectativasde mercado. En el plano internacional, el Banco Central Europeo optó por mantener su tasa de instancia monetaria en 1% a pesar que la inflación anualizada en la Zona Euro alcanzó a 2.4%, levemente por encima de la meta establecida (2%) por dicha institución. A su vez la reunión de las autoridades europeas en Bruselas terminó en contiendas políticas tras que Alemania y Francia (unilateralmente)ejercieran presión hacia un federalismo fiscal en la región. En el Medio Oriente parecería que la voz de las multitudes se ha dejado sentir, lo cual se traducirá en cambios estructurales político-regionales en países como Egipto, Jordania y Yemen. Está crisis política llevó inicialmente a que el precio del petróleo alcanzase a US$92 por barril no obstante, a medida que fueron transcurriendo los díasel precio cedió hacia US$89 el barril. Mientras que el precio del oro alcanzó a US$1,350 la onza sin tener mayor presión alcista. Finalmente, lo que más llamó la atención en la semana fue el considerable aumento que registró la estructura de tasas de los bonos del tesoro de largo plazo. La tasa del bono del tesoro a 5 años aumentó en 34 puntos base (2.27%) mientras que la de 10 años subió en 31puntos base alcanzando a 3.64%. Sin embargo, producto de la falta de generación de empleo en la economía está alza en las tasas, para algunos, sería prematura. Para determinar si aquella apreciación es correcta, realizaremos un análisis de la economía estadounidense.

PIB: El crecimiento del cuarto trimestre del producto interno bruto (PIB) del país (3.2%) trajo consigo signos de que la economíaestá entrando en una nueva fase liderada principalmente por consumo interno e inversión privada. El consumo interno, que representa más de dos tercios de la economía, se expandió 4.4% superando el 2.6% que se había registrado el trimestre anterior. Mientras que la inversión privada creció 5.8%. A ello hay que sumarle que los indicadores de actividad publicados está última semana siguen mostrandoeste mayor dinamismo económico, a pesar de que parte importante del país se paralizó en más de una ocasión producto del inclemente invierno. En enero el ISM de manufactura alcanzó su nivel más alto en siete años (60.8 puntos) mientras que el de Servicios (59.4 puntos) alcanzó su nivel más alto desde mediados del año 2007. Uno podría concluir, prematuramente, que esto viene directamente de la manode los estímulos monetarios y fiscales que se aprobaron hacia el cierre del año anterior y puede que haya algo de verdad en ello. No obstante, no debemos olvidarnos que dichas políticas empiezan a traspasarse a la economía real en aproximadamente 4 a 6 meses tras haberse implementado.

Inflación: Está semana el Presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, dará otro discurso en el cual...