Rendimiento Financiero
Páginas: 58 (14317 palabras)
Publicado: 3 de noviembre de 2012
Ricardo A. Fornero ANALISIS FINANCIERO CON INFORMACION CONTABLE Manual de Estudio Programado
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ANALISIS DEL RENDIMIENTO
El rendimiento operativo y sus componentes: margen sobre ventas y rotación operativa El rendimiento patrimonial y el modelo aditivo del efecto del endeudamiento El rendimiento no recurrente Algunos ajustes en las cifras contables El modelo DuPont de componentes delrendimiento patrimonial
SE ESTUDIAN ESTOS TEMAS
Etapa del análisis 3. Calcular los indicadores contables
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§ 3.1 Indicadores contables: los coeficientes o “ratios”
Además de los indicadores primarios porcentuales, como los porcentajes de participación y los porcentajes de cambio, existe una variedad de indicadores contables expresados como coeficientes o“razones” (por eso algunos se refieren a ellos como "ratios" ) Con estos indicadores se obtienen indicios importantes acerca del desempeño de la empresa. Son medidas sumarias; algunos permiten examinar el funcionamiento total del negocio y otros reflejan algunos componentes específicos. Son útiles como medidas de interrelación entre las partes de una empresa que están representadas en los activos, lospasivos y los resultados. ¿Por qué estas medidas son tan utilizadas? ¿Acaso no es suficiente observar las cifras de los estados contables? Con los porcentajes verticales hemos identificado algunos aspectos importantes de la estructura del activo y del pasivo, y ha sido posible examinar los componentes del margen sobre ventas. Las cifras absolutas son más difíciles de analizar y comparar, de un año aotro, de una empresa a otra. Hay indicadores que resumen los principales aspectos del desempeño. Por ejemplo, relacionando la ganancia operativa con los recursos utilizados se obtiene una medida para responder una pregunta (aparentemente) tan simple como ¿cuál ha sido el rendimiento de la empresa? Los indicadores se utilizan en el análisis financiero para uso externo (acreedores, inversores) ytambién como elementos de planeamiento y control de la empresa. Al plantearse en un lenguaje normalizado, permiten expresar los objetivos de la dirección; por ejemplo, apuntamos a un margen de 10% sobre las ventas.
3. ANALISIS DEL RENDIMIENTO
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La mayoría de los indicadores para uso externo se extraen de los estados contables; a veces se requiere alguna información adicional. La expresiónde los indicadores se hace en forma r elativa y por eso se pueden hacer comparaciones en el tiempo y entre empresas, eliminando los efectos numéricos de las diferencias de tamaño. A lo l rgo del tiempo se han ido desarrollando numerosos indicadores a partir de los datos a de los estados contables, con variantes tanto en los nombres como en las formas de cálculo. En estas lecciones vamos a estudiarlos indicadores que son más significativos, unificando su expresión para facilitar su interpretación. Son los indicadores que pueden integrarse para establecer las características relevantes del desempeño de la empresa. § 3.2 ¿Cómo se analiza el rendimiento?
Para realizar sus operaciones una empresa necesita invertir en activos: puede hacerse un análisis de la actividad relacionando el nivelde operaciones (por ejemplo, ventas) con los activos utilizados para alcanzar ese nivel. Con esto se obtienen indicios acerca de la eficiencia operativa. Cada sector económico tiene características específicas con respecto a la magnitud y el tipo de recursos requeridos para competir de manera sostenible; el análisis de actividad posibilita evaluar la posición de la e mpresa y sus perspectivas dedesempeño. Para financiar los activos requeridos en la empresa se pueden utilizar diversas fuentes de fi nanciamiento. Según cuáles sean las fuentes que se utilicen se podrá evaluar el riesgo de largo plazo de la empresa, considerando sus perspectivas de rendimiento. Se realiza, entonces, un análisis de la solvencia, o perfil financiero en el largo plazo. El nivel de actividad de la empresa, los...
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ANALISIS DEL RENDIMIENTO
El rendimiento operativo y sus componentes: margen sobre ventas y rotación operativa El rendimiento patrimonial y el modelo aditivo del efecto del endeudamiento El rendimiento no recurrente Algunos ajustes en las cifras contables El modelo DuPont de componentes delrendimiento patrimonial
SE ESTUDIAN ESTOS TEMAS
Etapa del análisis 3. Calcular los indicadores contables
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§ 3.1 Indicadores contables: los coeficientes o “ratios”
Además de los indicadores primarios porcentuales, como los porcentajes de participación y los porcentajes de cambio, existe una variedad de indicadores contables expresados como coeficientes o“razones” (por eso algunos se refieren a ellos como "ratios" ) Con estos indicadores se obtienen indicios importantes acerca del desempeño de la empresa. Son medidas sumarias; algunos permiten examinar el funcionamiento total del negocio y otros reflejan algunos componentes específicos. Son útiles como medidas de interrelación entre las partes de una empresa que están representadas en los activos, lospasivos y los resultados. ¿Por qué estas medidas son tan utilizadas? ¿Acaso no es suficiente observar las cifras de los estados contables? Con los porcentajes verticales hemos identificado algunos aspectos importantes de la estructura del activo y del pasivo, y ha sido posible examinar los componentes del margen sobre ventas. Las cifras absolutas son más difíciles de analizar y comparar, de un año aotro, de una empresa a otra. Hay indicadores que resumen los principales aspectos del desempeño. Por ejemplo, relacionando la ganancia operativa con los recursos utilizados se obtiene una medida para responder una pregunta (aparentemente) tan simple como ¿cuál ha sido el rendimiento de la empresa? Los indicadores se utilizan en el análisis financiero para uso externo (acreedores, inversores) ytambién como elementos de planeamiento y control de la empresa. Al plantearse en un lenguaje normalizado, permiten expresar los objetivos de la dirección; por ejemplo, apuntamos a un margen de 10% sobre las ventas.
3. ANALISIS DEL RENDIMIENTO
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La mayoría de los indicadores para uso externo se extraen de los estados contables; a veces se requiere alguna información adicional. La expresiónde los indicadores se hace en forma r elativa y por eso se pueden hacer comparaciones en el tiempo y entre empresas, eliminando los efectos numéricos de las diferencias de tamaño. A lo l rgo del tiempo se han ido desarrollando numerosos indicadores a partir de los datos a de los estados contables, con variantes tanto en los nombres como en las formas de cálculo. En estas lecciones vamos a estudiarlos indicadores que son más significativos, unificando su expresión para facilitar su interpretación. Son los indicadores que pueden integrarse para establecer las características relevantes del desempeño de la empresa. § 3.2 ¿Cómo se analiza el rendimiento?
Para realizar sus operaciones una empresa necesita invertir en activos: puede hacerse un análisis de la actividad relacionando el nivelde operaciones (por ejemplo, ventas) con los activos utilizados para alcanzar ese nivel. Con esto se obtienen indicios acerca de la eficiencia operativa. Cada sector económico tiene características específicas con respecto a la magnitud y el tipo de recursos requeridos para competir de manera sostenible; el análisis de actividad posibilita evaluar la posición de la e mpresa y sus perspectivas dedesempeño. Para financiar los activos requeridos en la empresa se pueden utilizar diversas fuentes de fi nanciamiento. Según cuáles sean las fuentes que se utilicen se podrá evaluar el riesgo de largo plazo de la empresa, considerando sus perspectivas de rendimiento. Se realiza, entonces, un análisis de la solvencia, o perfil financiero en el largo plazo. El nivel de actividad de la empresa, los...
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