Rentabilidad contable

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Período de recuperación del capital (Payback)

Período de recuperación del capital (Payback) Payback)
n

Algunas empresas requieren que la inversión se recupere en un período determinado Payback se obtiene contando el número de períodos que toma igualar los flujos de caja acumulados con la inversión inicial Si payback es menor que el máximo período definido por la empresa, entonces se aceptael proyecto

n

n

Período de recuperación del capital (Payback) Payback)

I0 = Σ FCt
t=1
donde N: período de recuperación del capital perí recuperació
n

N

Tiene la ventaja de ser un método muy simple, y tener una consideración básica del riesgo: a menor payback, menor riesgo

Período de recuperación del capital (Payback) Payback)
n

Sin embargo, una de las limitaciones másimportantes de este método es que no se toman en cuenta los flujos de caja que tienen lugar después del período del payback No descuenta por tiempo ni por riesgo No hay un valor del proyecto No hay un ranking válido Debe ser usado sólo como un indicador secundario

n n n n

Período de recuperación del capital (Payback) Payback)
FLUJOS DE CAJA PROYECTO C0 C1 C2 C3 PERIODO DE RECUPERACION,AÑOS VAN AL 10%

A B C D

- 2.000 - 2.000 - 2.000 - 2.000

+ 2.000 + 1.000 0 + 1.000

0 0 + 1.000 + 5.000 + 2.000 + 5.000 + 1.000 + 100.000

1 2 2 2

- 182 3.492 3.409 74.867

Período de recuperación del capital (Payback) Payback)
n

Un indicador mejorado es el período de recuperación del capital descontado:

I0 = Σ FCt / (1+ r)t
t=1
donde N: período de recuperación del capitalperí recuperació
n

N

Tiene la ventaja de considerar un descuento por tiempo y riesgo. Sin embargo, mantiene las principales deficiencias del PRC simple.

Rentabilidad contable media (RCM)

Rentabilidad contable media (RCM)
Se define como el cuociente entre la utilidad contable promedio y el valor contable promedio de la inversión n Problemas
– – – –

– –

No considera el valor deldinero en el tiempo (usa promedios) Se basa en la contabilidad y no en el flujo de caja (sujeto a los criterios del contador) Le da demasiada importancia a los flujos distantes. ¿Con qué se compara la RCM? – con la tasa de rendimiento contable de la empresa en su conjunto o con alguna referencia externa, puede ser una medida arbitraria. Ignora el costo de oportunidad del dinero y no está basadoen los flujos de caja. Las decisiones de inversión pueden estar basadas con la rentabilidad de otros negocios de la empresa lo que puede hacer aceptar proyectos malos o rechazar los buenos. CRITERIO: MAXIMIZAR RCM

Rentabilidad contable media (RCM)
Ingresos Costos Depreciación UAI Impuesto UDI Depreciación Inversión Flujo de Caja C0 0 0 0 0 0 0 0 -9.000 -9.000 C1 12.000 -6.000 -3.000 3.000 -4502.550 3.000 0 5.550 C2 10.000 -5.000 -3.000 2.000 -300 1.700 3.000 0 4.700 C3 8.000 -4.000 -3.000 1.000 -150 850 3.000 0 3.850 1.700 4.500 37,8%

Utilidad Contable Media = (2.550 + 1.700 + 850)/3 =
Inversión Contable Media = (9.000 + 6.000 + 3.000 + 0)/4 =

RCM = 1.700/4500 =

Indice de rentabilidad (IR)

Índice de rentabilidad (IR)
n

El método del índice de rentabilidad, tambiénconocido como razón beneficio/costo, mide el valor presente de los beneficios por unidad de inversión N

IR =

t=1

Σ FCt / (1+ r)t
I0

n n n

CRITERIO: Se aceptan los proyectos con IR > 1 Si se utiliza correctamente, es equivalente al VPN Puede conducir a errores cuando estamos frente a proyectos excluyentes

Índice de rentabilidad (IR)
FLUJOS DE CAJA PROYECTO C0 C1 IR VAN AL 10%

AB

- 100 - 10.000

+ 200 + 15.000

1,82 1,36

+ 82 + 3.636

Ambos proyectos son buenos IR>1, pero si suponemos que son mutuamente excluyentes deberíamos optar por el proyecto B que tiene un mayor VAN, sin embargo de acuerdo al IR deberíamos realizar el proyecto A. Esto se resuelve calculándolo incrementalmente.

Índice de rentabilidad (IR)
PROYECTO B-A C0 -9900 C1 14800 IR 1,36...
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