Rentabilidad Y Riesgo

|La rentabilidad y el |I INTRODUCCION |
|riesgo en las | |
|inversiones | |
|financieras| |


Una clasificación fundamental de las diferentes posibilidades de inversión se deriva de la distinción del posible objeto de la inversión. En este caso, se pueden
analizar:
a) Inversiones reales materializadas en activos productivos que se incorporan en un proceso industrial.
b)Inversiones financieras: materializadas en títulos negociados en los mercados financieros y que no generan riqueza por sí mismos.
En este trabajo, se analizarán únicamente la inversiones financieras que, como las reales, vienen condicionadas por cuatro parámetros fundamentales:
1.- La rentabilidad. Es decir, el rendimiento de la inversión medido mediante las correspondientes ecuaciones deequivalencia financiera. La rentabilidad r de una inversión puede obtenerse mediante la siguiente ecuación con ley financiera de capitalización-descuento compuesto donde la incógnita es el tanto de valoración:

[pic]
Para valores de s desde 1 hasta n, siendo n el número de años de vida de la inversión.
Po es el desembolso inicial y Fs los flujos de caja generados por la inversión. La naturaleza delos flujos de caja dependerá de las características del activo. De este modo, diferenciando entre los denominados activos de renta fija y de renta variable, los flujos de caja que se relacionarían con los primeros son los cupones periódicos y el precio de amortización o de enajenación, mientras que los flujos a considerar en los activos de renta variable son los dividendos, los derechos preferentesde suscripción y el precio de enajenación.
|Ejemplo 1.1 Un bono con nominal de 10.000 pesetas fue adquirido en el mercado por un precio de 9.500 pesetas. Este bono ha |
|pagado durante los cuatro años hasta su vencimiento un cupón anual de 1.000 pesetas. Al vencimiento se reembolsó el nominal del|
|bono.|
|Po = 9.500 |
|Fs = 1.000 s =1,2,3 F4 = 11.000 |
||
|Aplicando la siguiente expresión: [pic] |
|[pic] |
|Obtenemos que la rentabilidad a posteriori del bono (r) es del 11,63%.|
|Este valor de r no es conocido a priori, sólo a posteriori. De este modo, a priori, la rentabilidad es una variable aleatoria, |
|pudiendo ser aceptable tomar como su valor esperado la media de la rentabilidad obtenida por este activo en el pasado y |
|realizando, en su caso, las oportunas correcciones en función del riesgo.|

Naturalmente, la rentabilidad es un elemento positivo para el inversor. De esta manera, cuanto mayor sea la rentabilidad de una inversión más preferida será por el inversor racional.

2.- El riesgo. Está representado por la variabilidad de la variable aleatoria indicada anteriormente. Es un elemento negativo para el inversor racional que siempre elegirá alternativas con el...