Resumen finanzas corporativas

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  • Publicado : 14 de marzo de 2011
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E dci°° 1-Invertir obtener A q valgan + d lo q cuestan. 2 – Financiar obtener P q valgan – d lo q cuestan
Teoría d valor - lo provee el mercado si hay liquidz
Proy d inver° - reglas d dci° -aceptar proy si su VPN computado al costo d oport dl K es (+) – aceptar proy si su TIR es > q el WACC
Financia° encontrar la estruct d k q maximiza el valor d la firma
CERTEZA la tasa d int serásiempre la Rf
MK M dnd el publ intercambia moneda d hoy x m d mañana y viceversa
criterio d maximiza° - invertir hta q se hace max el VPN – inv hta q la TI d la inver° se iguale a la T d retornos dinstrum equivalentes dl MK
Ppio d separa° 1° las dci°° d inver° son indp’tes d los gustos d los accionistas- el gte simple// dbe maximizar el valor d la e tomando todos los proy con VPN (+) - Elaccionista q quiere gastar hoy pued convivir con el q quiere mañana – ambos puedn dlegar en un gte q maximice el V
Supuestos MK perf: ▪ ∄ barreras d acceso al MK ni participantes dominantes ▪ ∄ impuestos▪ el acceso no tiene costos ▪ la info relevante s/c/A esta disponible
2° las dci°° d inver° son indp’tes d las dci°° d financia’ – no importa como se financie

Proposi°° d MM

I. en un MK perftodo esfuerzo x ↑ el V cambiando el mix d la estr d financia’ es inútil – p/el accionista endudarse: ▪ ↑ su re ▪ se potencian los buenos escenarios = q los malos ▪ >la disper° d los retornos [pic] ↑ elR fciero en la = porpor° p compensar el ↑ dl retorno [pic] potencia los retornos
UNDO el inversor pued dshacer las consecuencias que tiene en su portafolio un cambio en la estr d K d la e dnd hainvert [pic] un cambio en la estr d k no podría ↑ el V
Innova° fciera – los gtes fcieros y banqueros buscan obliga°° q sean extravaloradas x los inversores, a veces tienen éxito pero las innova°°exitosas son veloz/ copiadas [pic] la ventaja d valor dsaparece
Equivalente cierto poner el R en vez d en la tasa d dto en los flojos – elimino el R dl numerador y dnominador [pic] dto los flujos a la...
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