Riego De Credito

Páginas: 59 (14552 palabras) Publicado: 16 de octubre de 2011
Master en Mercados Financieros

RIESGO DE CRÉDITO
AMENAZA U OPORTUNIDAD
(ANÁLISIS E IMPLEMENTACIÓN DE LOS CREDIT DEFAULT SWAPS)

ARIANNA BONÀS PIELLA MARTA LLANES MATEU IDOYA USÓN CATALÁN NOA VEIGA FERNÁNDEZ

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Lo que sabemos es una gota de agua, lo que ignoramos es un océano
ISAAC NEWTON

Universitat Pompeu Fabra -IDEC Máster en Mercados FinancierosSexta edición 21 de Junio 2007

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ÍNDICE

Prólogo

........................................................................................................ 4

Parte Primera......................................................................................................... 5 El inversor y los tipos deriesgo......................................................................... 6 Tipos de riesgo ......................................................................................... 6 El riesgo de crédito ............................................................................................. 9 La pérdida esperada ................................................................................ 12 La pérdidainesperada............................................................................. 13 El capital regulatorio y económico......................................................... 14 La gestión del riesgo............................................................................... 14 Derivados de Crédito ....................................................................................... 16 Evolución en elmercado ........................................................................ 16 Principales utilidades.............................................................................. 18 Tipos de Derivados de Crédito ............................................................... 20 Credit Options ............................................................................... 20 CreditSwaps.................................................................................. 21 Credit Forwards ............................................................................. 23 Crédit Securization ........................................................................ 23 Credit Default Swaps....................................................................................... 24 Elementosbásicos .................................................................................... 24 Valoración ................................................................................................ 26 A través de réplica estática ............................................................ 26 A través del Modelo Jarrow y Turnbull......................................... 29 A través decalculadoras de Bloomberg ........................................ 32

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Productos estandarizados de crédito: índices ........................................................ 34 iTraxx Europe Main ............................................................................... 35 iTraxx Europe HiVol.............................................................................. 37 iTraxx Europe Crossover........................................................................ 38 Cesta first to default genérica ................................................................. 42 Futuro sobre iTraxx ................................................................................ 42 Opciones sobreiTraxx............................................................................ 43

Parte Segunda ...................................................................................................... 44 Cobertura de un bono ............................................................................................ 46 Estrategias con Credit Default Swaps ................................................................... 52 Estrategia direccional...
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