Riesgo de credito y cds

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RIESGO DE CRÉDITO Y CREDIT DEFAULT SWAPS

Laura Lazcano Benito Universidad Pontificia Comillas de Madrid
Madrid, Octubre 2011

Índice
1. Riesgo de crédito 2. Derivados crediticios

3. CreditDefault Sw aps
4. Los CDS y la crisis financiera 5. Regulación

RIESGO DE CRÉDITO

DEFINICIÓN

“ es la probabilidad de que un prestatario no haga frente en sus debidos momentos o en sutotalidad a su obligación de devolver una deuda o préstamo bancario”

IMPLICACIONES

-Emisores de bonos -Obligacionistas -Bancos comerciales -Economía en general

Riesgo de crédito

Derivadoscrediticios

Credit default swap

La crisis financiera

Regulación

GESTIÓN DEL RIESGO DE CRÉDITO

ENFOQUE TRADICIONAL

TITULIZACIÓN Y VENTA DE ACTIVOS

DERIVADOS DE CRÉDITO

Riesgo decrédito

Derivados crediticios

Credit default swap

La crisis financiera

Regulación

DERIVADOS CREDITICIOS

Comprador de protección

Vendedor de protección

Intermediario

Riesgo decrédito

Derivados crediticios

Credit default swap

La crisis financiera

Regulación

CREDIT DEFAULT SWAP Se ha convertido en el estándar de los derivados crediticios Evolución durante losúltimos años (importes billones de dólares de nocional a nivel mundial)
70.000 60.000 50.000 40.000 30.000 20.000 10.000 0
Dec-2004 June-2005 Dec-2005 June-2006 Dec-2006 June-2007 Dec-2007 June-2008Dec-2008 June-2009 Dec-2009 June-2010 Dec-2010

Fuente: BIS (2011)

Riesgo de crédito

Derivados crediticios

Credit default swap

La crisis financiera

Regulación

ESTRUCTURA DE UNCREDIT DEFAULT SWAP
Riesgo de crédito

Comprador de protección

Prima anual

Vendedor de protección

Pago contingente (Evento de crédito) Activo con riesgo de crédito Entidad de referenciaFuente: Adaptado de Lamothe y Pérez (2005)

Riesgo de crédito

Derivados crediticios

Credit default swap

La crisis financiera

Regulación

PRINCIPALES CARACTERÍSTICAS DE LOS CREDIT...
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