Seguridad Industrial

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.
Informe de Clasificación
Contacto:
Efraín Contreras
econtreras@equilibrium.com.pe
Mauricio Durand
mdurand@equilibrium.com.pe
511- 616-0400

YURA S.A.
Lima, Perú

21 de diciembre de 2012
Clasificación

Bonos YURA – Segundo Programa
Primera Emisión

Bonos YURA – Tercer Programa
Segunda Emisión

Categoría

Definición de CategoríaAA+.pe

Refleja muy alta capacidad de pagar el capital e intereses
en los términos y condiciones pactados. Las diferencias
entre esta clasificación y la inmediata superior son
mínimas.

AA+.pe

Refleja muy alta capacidad de pagar el capital e intereses
en los términos y condiciones pactados. Las diferencias
entre esta clasificación y la inmediata superior son
mínimas.

“La clasificaciónque se otorga a los presentes valores no implica recomendación para comprar, vender o mantenerlos en cartera”

----------Información en Millones de S/. Al 30.09.12 --------------ROAA*: 13.93%
Activos: 1,531.1
Patrimonio: 829.6
ROAE*: 26.18%
Util. Neta: 158.1
Pasivos: 701.5

Historia de Clasificación: Bonos Corporativos Segundo Programa – Primera Emisión → AA+.pe (03.04.07); BonosCorporativos
Tercer Programa – Segunda Emisión → AA+.pe (17.05.10)

*Anualizado

Para la presente evaluación se han utilizado los Estados Financieros Auditados de Yura S.A. al 31 de diciembre de 2008, 2009, 2010 y 2011, así
como Estados Financieros No Auditados al 30 de setiembre de 2011 y 2012. Asimismo, se ha incluido información adicional proporcionada por la
Entidad.

Fundamento: Comoresultado del análisis y la evaluación realizada, el Comité de Clasificación de Equilibrium
decidió mantener la categoría AA+.pe asignada a la primera emisión del segundo programa de Bonos Corporativos Yura S.A., así como la categoría de AA+.pe a la
segunda emisión correspondiente al tercer programa de
Bonos Corporativos Yura S.A. Cabe mencionar que la
primera emisión del tercer programa redimió el30 de
mayo de 2012.
Sustentan la categoría asignada los niveles de generación
obtenidos por la Compañía producto de la ampliación de
su capacidad instalada - puesta en marcha de la tercera
línea de clinker - los cuales se complementan con los
dividendos percibidos de sus subsidiarias. A lo anterior
suma el respaldo del Grupo Gloria - Grupo Económico al
que pertenece Yura - y el importanteposicionamiento
adquirido por la Compañía en la región sur del país, donde desarrolla sus operaciones.
Yura tiene como principal accionista a Consorcio Cementero del Sur S.A. Consorcio Cementero del Sur es una
Empresa holding que resultó de la segregación de un
bloque patrimonial de Gloria S.A., en marzo de 2008,
para que Consorcio Cementero del Sur participe en el
desarrollo de una unidadde negocio independiente de
Gloria S.A., especializada en la industria del cemento,
minería y explosivos. Esta escisión supuso bloques patrimoniales que incluían inversiones, obligaciones financieras y cuentas por pagar a vinculadas (todos ellos relacionados a Yura S.A. y subsidiarias).
En mayo de 2011, Yura realizó una segregación y reestructuración de un bloque patrimonial a favor de ConcretosSupermix S.A., recibiendo a cambio el equivalente en
acciones de capital social de la Empresa, manteniéndose
esta participación por S/.67.5 millones dentro de la cuenta
inversiones financieras. Dicha segregación busca consoli-

La nomenclatura “.pe” refleja riesgos solo comparables en el Perú

dar la división de concretos de la Compañía en el sur del
país.
En términos anualizados, asetiembre de 2012, la generación medida a través del EBITDA - resultado de operación más depreciación y amortización - creció 45.0%
producto de la mayor dinámica del sector construcción, lo
cual generó una mayor demanda de cemento. El crecimiento mensual promedio del PBI del sector construcción
ascendió a 15.9% durante los tres primeros trimestres del
2012. Asimismo, la fuerte demanda presentada...