Selección Optima De Cartera

REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA
UNIVERSIDAD SANTA MARÍA
DECANATO DE ESTUDIOS DE POSTGRADO
DIRECCIÓN DE CIENCIAS ECONÓMICAS,
ADMINISTRATIVAS Y FINANCIERAS
FOGADE – CARACAS












SELECCIÓN DE CARTERA ÓPTIMA DE INVERSIÓN



TRABAJO PARA LA UNIDAD CURRICULAR PORTAFOLIO DE INVERSIÓN DE LA ESPECIALIZACIÓN EN FINANZASAUTOR: Rubén Fernando Montilla C.
PROFESOR: Francisco Zúñiga




Caracas Enero 2012
REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA
UNIVERSIDAD SANTA MARÍA
DECANATO DE ESTUDIOS DE POSTGRADO
DIRECCIÓN DE CIENCIAS ECONÓMICAS,
ADMINISTRATIVAS Y FINANCIERAS
EL PARAISO – CARACAS












SELECCIÓN DECARTERA ÓPTIMA DE INVERSIÓN



TRABAJO PARA LA UNIDAD CURRICULAR GERENCIA DE PORTAFOLIO DE INVERSIÓN DE LA ESPECIALIZACIÓN EN FINANZAS













AUTOR: Rubén Fernando Montilla C.






Caracas Enero 2012
INDICE GENERAL
pp.
LISTA DE FIGURAS v


LISTA DE GRÁFICOS vi


INTRODUCCIÓN 1SELECCIÓN ÓPTIMA DE LA CARTERA DE INVERSIÓN 2


ELEMENTOS BÁSICOS DE UNA INVERSIÓN 2


CORRELACIÓN 4

LA SELECCIÓN DE CARTERAS: DESDE MARKOWITZ 7




RIESGO, RETORNO ESPERADO Y DIVERSIFICACIÓN ……............7


CONCLUSIONES 15


LISTA DE REFERENCIAS 16





LISTA DE FIGURAS



1 Elementos básicos de una inversión 02LISTA DE GRÁFICOS



1 Coeficiente de Correlación ρij = 1 05
2 Coeficiente de Correlación ρij = -1 05
3 Coeficiente de Correlación ρij = 0 06
4 . Frontera Eficiente 09
5 . Elección Portafolio Óptimo 11
6 Elección Portafolio Óptimo 13
7 Betas 14















INTRODUCCIÓN

Dentro del análisis técnico del portafolio de inversiones, ylas inversiones a mediano y largo plazo, se consideran fundamentales los aportes mas emblemáticos de Markowitz, Sharpe y Tobín a la moderna teoría financiera. Desarrollada con los aportes de los mencionados, y de Miller y Modigliani
Estos estudiosos, premios Novel, consolidaron nuevos espacios concentrados en el estudio económico del mercado de capitales. El modelo de media – varianza,desarrollado por Markowitz, pionero en el punto de vista de la demanda de activos con riesgo, ampliado posteriormente por Tobin, con la idea de que los inversores puedan prestar o endeudarse a una misma tasa de interés. A Sharpe se deben proposiciones que caracterizan el equilibrio de los mercados de capitales.
Se pretende entonces, con el presente trabajo, mas que un análisis minucioso del grupode contribuciones de estos economistas, presentar una introducción a las ideas asociadas a diario a la moderna teoría financiera.
Con el objeto de facilitar la comprensión sobre el desarrollo de la Moderna Teoría de Portafolio se consideró útil la utilización de gráficos en la exposición
Por otro lado, se respetaron las normas mínimas exigidas en la presentación de trabajos al nivel quenos ocupa..






SELECCIÓN ÓPTIMA DE LA CARTERA DE INVERSIÓN


Elementos Básicos de una Inversión


Lo atractivo de una inversión por supuesto son los rendimientos obtenidos y éstos dependen no sólo del tipo de instrumento en el que se invierte si no también del plazo en que éste se mantenga y de algunos otros factores. Desafortunadamente la vulnerabilidad de los mercadosante eventos económicos, políticos y sociales influye en el desempeño de los instrumentos de inversión, por lo que existe un nivel de incertidumbre sobre los rendimientos esperados, por lo tanto toda inversión conlleva cierto nivel de riesgo.
Otro de los elementos que deben ser considerados al realizar una inversión es la liquidez del instrumento. La figura 1 muestra los elementos básicos...