Subastas de deuda pública

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TANIA RUIZ BARRIOS 24/11/2010

SUBASTAS DE DEUDA PÚBLICA

ÍNDICE

1.) Introducción.

2.) Subastas de Deuda Pública:

2.1.) Funcionamiento.

2.2.) Calendario.

2.3.) Convocatoria.

2.4.) Presentación de Peticiones.

2.5.) Publicación de Resultados.

2.6.) Segunda Vuelta.

2.7.) Pago del Nominal Adjudicado.

3. ) Conclusiones.

•BIBLIOGRAFÍA:

- Páginas web: abanfin.com, tesoro.es, la del Banco de España, mimi.hu, rankia.com, ief.es.

- Manual de Economía de la Información. Editorial: Universidad del País Vasco. Autor: José María Usategui.

- Documento de trabajo: Subastas de Títulos de Deuda Pública: un análisis de mecanismos de asignación de recursos.

1. INTRODUCCIÓN.

¿Qué es la DeudaPública?

Es el conjunto de títulos o valores de renta fija emitidos por el Estado, que se corresponden con la deuda contraída con los inversores que han suscrito dichos valores y que cuenta con la garantía del Estado.

En los últimos años se ha producido un incremento significativo de la Deuda del Estado. En 2010 este incremento es aún mayor debido al aumento de las necesidades financieras delTesoro Público por la crisis económica.

Tipos de valores de deuda pública:

▪ Letras del Tesoro:

Se crean en 1987.

Son valores de renta fija a corto plazo representados exclusivamente mediante anotaciones en cuenta. En la actualidad, los plazos de emisión son de 6, 12 y 18 meses.

Se emiten mediante subasta, siendo el importe mínimo de cada petición de 1000 euros ylas peticiones por importe superior deben ser múltiplo de 1000 euros.

Son valores emitidos al descuento.

Las variaciones de su precio en el mercado son bastante reducidas (ya que son a corto plazo).

▪ Bonos del Estado:

Se crean en 1982.

Son emitidos con un plazo de 2-5 años y pagan un cupón anual según el tipo de interés nominal fijado en la resoluciónque autoriza la emisión.

Se emiten mediante subasta competitiva, siendo el importe mínimo de 1000 euros.

▪ Obligaciones del Estado:

Posee las mismas características que las de los bonos, a excepción del plazo de vida.

Son emitidos con un plazo superior a 5 años. En la actualidad, el plazo es de 10, 15 y 30 años.

Representadas exclusivamente en anotacionesen cuenta.

▪ Otros instrumentos: Strips, Deuda en Divisas, Repos, Depósitos, etc.

2. SUBASTAS DE DEUDA PÚBLICA.

¿Qué es la Subasta de Deuda Pública?

Son títulos a medio y largo plazo emitidos por el Tesoro Público mediante el sistema de subasta. Es la parte alícuota de un préstamo al Estado.

Consiste en que los inversores presentan al emisor sus peticiones, que pueden sercompetitivas (refleja los precios que están dispuestos a pagar por los valores) o no competitivas (no reflejan los precios a pagar). El emisor decide el precio mínimo que acepta recibir.

La subasta es el método por excelencia utilizado por el Tesoro para la emisión de sus instrumentos de financiación. Este sistema presenta una destacable continuidad desde su puesta en funcionamiento, de ahísurge su importancia en la actualidad.

2.1.) FUNCIONAMIENTO DE LAS SUBASTAS.

Las peticiones presentadas se clasifican por orden descendente de precios.

Las subastas se resuelven generalmente según el sistema holandés modificado, combinando elementos de la subasta holandesa (de precio único) con elementos de la subasta convencional (de precios múltiples).

 El Director general del Tesoro, apropuesta de una Comisión formada por dos representantes del Banco de España y dos representantes de la Dirección General del Tesoro y Política Financiera, determina el volumen nominal a emitir y, a partir de la última petición admitida, el precio mínimo aceptado, a partir del cual se calcula el tipo de interés marginal.

Se aceptan todas las peticiones al precio mínimo o por encima de éste,...
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