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sbjdsafEBITA = Impuesto a la Ganancia + Escudo Fiscal por Gasto Financiero – Impuesto por Ingreso Financiero – Impuesto por
Ingresos No Operativos Neto.
o Inversión Bruta = Incremento en capital de trabajo + Gasto en Capital + Incremento en otros activos operacionales (todos los conceptos
incluyen gasto en depreciación).
o WACC = (a*COK + b*Costo de oportunidad de los acreedores) / (a + b).“a” = capitalización bursátil de las acciones de la empresa. “b”
deuda de la empresa a valor de mercado.
EBITA = Impuesto a la Ganancia + Escudo Fiscal por Gasto Financiero – Impuesto por Ingreso Financiero – Impuesto por
Ingresos No Operativos Neto.
o Inversión Bruta = Incremento en capital de trabajo + Gasto en Capital + Incremento en otros activos operacionales (todos los conceptos
incluyengasto en depreciación).
o WACC = (a*COK + b*Costo de oportunidad de los acreedores) / (a + b). “a” = capitalización bursátil de las acciones de la empresa. “b”
deuda de la empresa a valor de mercado.
o COK (Costo de oportunidad de los accionistas) = *( ) *(Riesgo País)+ US apalancado US US Rf +β Rm − Rf +λ φ .
- US Rf = Tasa libre de riesgo en EE.UU.
- US Rm = Retorno del mercado accionario enEE.UU.
- β = Riesgo sistemático de acciones del sector en el que opera la empresa. Se obtiene de aplicar el modelo CAPM para acciones del
sector correspondiente en el mercado bursátil de EE.UU. (Fuente: Damodaran).
- empresa
promedio empresas del país
% de ingresos mcdo. doméstico
% de ingresos mcdo. doméstico
λ =
- φ = ajuste por riesgo asistemático. Prima por tamaño de empresa,obtenidos de la consultora Ibbotson.
o Costo de oportunidad de los acreedores = Default Spread+ *(Riesgo País) US Rf + λ . El valor del Default Spread es obtenido
considerando el ratio de cobertura de intereses de la empresa (Fuente: Damodaran).
• Valor a perpetuidad = 1* 1 N
I
NOPLAT g ROIC
WACC g
+
⎛⎜ − ⎞⎟
⎝ ⎠

• g = tasa de crecimiento anual de NOPLAT a perpetuidad.
• ROIC (retorno sobrecapital invertido) = NOPLAT / Capital Invertido en las operaciones de la empresa. I ROIC (ROIC incremental, en e
EBITA = Impuesto a la Ganancia + Escudo Fiscal por Gasto Financiero – Impuesto por Ingreso Financiero – Impuesto por
Ingresos No Operativos Neto.
o Inversión Bruta = Incremento en capital de trabajo + Gasto en Capital + Incremento en otros activos operacionales (todos los conceptosincluyen gasto en depreciación).
o WACC = (a*COK + b*Costo de oportunidad de los acreedores) / (a + b). “a” = capitalización bursátil de las acciones de la empresa. “b”
deuda de la empresa a valor de mercado.
o COK (Costo de oportunidad de los accionistas) = *( ) *(Riesgo País)+ US apalancado US US Rf +β Rm − Rf +λ φ .
- US Rf = Tasa libre de riesgo en EE.UU.
- US Rm = Retorno del mercadoaccionario en EE.UU.
- β = Riesgo sistemático de acciones del sector en el que opera la empresa. Se obtiene de aplicar el modelo CAPM para acciones del
sector correspondiente en el mercado bursátil de EE.UU. (Fuente: Damodaran).
- empresa
promedio empresas del país
% de ingresos mcdo. doméstico
% de ingresos mcdo. doméstico
λ =
- φ = ajuste por riesgo asistemático. Prima por tamaño de empresa,obtenidos de la consultora Ibbotson.
o Costo de oportunidad de los acreedores = Default Spread+ *(Riesgo País) US Rf + λ . El valor del Default Spread es obtenido
considerando el ratio de cobertura de intereses de la empresa (Fuente: Damodaran).
• Valor a perpetuidad = 1* 1 N
I
NOPLAT g ROIC
WACC g
+
⎛⎜ − ⎞⎟
⎝ ⎠

• g = tasa de crecimiento anual de NOPLAT a perpetuidad.
• ROIC(retorno sobre capital invertido) = NOPLAT / Capital Invertido en las operaciones de la empresa. I ROIC (ROIC incremental, en e
EBITA = Impuesto a la Ganancia + Escudo Fiscal por Gasto Financiero – Impuesto por Ingreso Financiero – Impuesto por
Ingresos No Operativos Neto.
o Inversión Bruta = Incremento en capital de trabajo + Gasto en Capital + Incremento en otros activos operacionales (todos los...
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