TEMA I POLITICAS DE DIVIDENDOS

POLITICAS DE DIVIDENDOS
Conceptos básicos
Nos referimos con el nombre de dividendos a los pagos, o a las distribuciones que se hacen entre los accionistas a partir de las utilidades de una empresa, independientemente de que estas se hayan generado en el periodo actual o en ejercicios anteriores. En consecuencia, la política de dividendos de una empresa se relaciona con la decisión dedistribuir las utilidades entres los accionistas o retenerlas, y reinvertirlas dentro de la empresa.
Se concreta en determinar el importe a distribuir por acción en un periodo determinado.
Se define dos parámetros:
Cuantía de dividendo por acción (Dpa )
Tasa de crecimiento del dividendo por acción (g )
Así, podemos definir al concepto de PAY-OUT como el ratio entre el dividendo total y el Beneficiode la entidad.
El PAY-OUT también es denominado como el Factor de Distribución de Dividendos.
Surgen dos movimientos:
Dividendo a cuenta
Dividendo complementario


La política de dividendos es irrelevante, porque sostienen que el valor de una empresa debe determinarse por el poder básico de generación de utilidades y el riesgo de negocio de la misma, en cuyo caso el valor dependerá únicamentede los ingresos (efectivo) producidos, y no de la manera como se divida el ingreso entre dividendos y utilidades retenidas (es decir, el crecimiento).
Por otra parte es posible que los inversionistas prefieran una política de dividendos sobre otra. En caso de que así sea, se dice que la política de dividendos de la empresa es relevante. La cual afirma que la política de dividendos puede afectarel valor de una empresa en virtud de las preferencias de los inversionistas.
Otro factor que puede ocasionar que los inversionistas prefieran una política de dividendos en particular es el efecto fiscal de los ingresos por dividendos. Los inversionistas deben pagar impuestos en el momento que reciben los dividendos y las ganancias de capital. Por tanto, según su situación fiscal, un inversionistapodría preferir ya sea un pago de las utilidades actuales como dividendos, que estarían gravadas en el periodo actual, o ganancias de capital asociadas con el crecimiento del valor de las acciones, las cuales se gravarían en el momento de sus venta, tal vez dentro de muchos años e, incluso, a tasas distintas que las de los dividendos. Los inversionistas que prefieran demorar el pago de losimpuestos deberán a estar dispuestos a pagar más por compañías con bajas razones de pagos de dividendos que por otras similares, pero con altas razones de pago de dividendos y viceversa.
TIPOS DE DIVIDENDOS:
Dividendo líquido.
Es un tipo simple en el que una empresa reparte sus beneficios (dinero) a sus accionistas.
Fecha ex-dividendo.
Período que determina si un accionista tiene derecho al repartode dividendos. Así, cualquiera que posea acciones antes de este tipo de fecha tiene derecho al cobro del dividendo.
Fecha de cierre
Cualquier persona o empresa que posea acciones en esta fecha tendrá derecho a recibir dividendos.

Dividendo en acciones
Distribución de acciones adicionales a los accionistas de una empresa.
Splits (desdoblamiento)
Emisión de acciones adicionales para losaccionistas de una empresa.
Recompra de Acciones
La empresa recompra acciones a sus accionistas.

GENERALIDADES DE LA POLÍTICA DE DIVIDENDOS
Limitaciones al pago de dividendos Problemas de liquidez
Restricciones legales (Suspensión de pagos, pérdidas en ejercicios anteriores
Condiciones establecidas por los prestamistas
Restricciones por constitución de reservas (exigencias legales o estatutarias)PAGO DE DIVIDENDOS
La rentabilidad esperada de los posibles proyectos es inferior a Ke
La empresa históricamente paga dividendos.
Para evitar a los accionistas que incurran en costes de transacción relacionados con las ventas de las acciones
Bajo nivel impositivo o exención de los accionistas

Procedimientos de pago

Por lo general los dividendos se pagan de forma trimestral. Fechas, asi...