Teoria de la agencia

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TEORIA DE LA AGENCIA
La relación de agencia o relación principal-agente es uno de los más antiguos y comunes modos de interacción social que se conocen. Una relación de agencia surge cuando una omás personas (el principal) encarga a otra persona (el agente) realizar un determinado cometido en su nombre. Una relación de agencia entre dos individuos existe siempre que el agente es autorizado porel principal a suscribir, modificar o cancelar contratos con terceros en su nombre Cada uno de los sujetos de una relación de agencia tiene sus propios intereses y ambos son maximizadores de utilidad.El problema del principal, como apuntó por primera vez Ross (1973), es ver si existe algún sistema de recompensas para el agente (manager o gerente) que produzca una solución Pareto-eficiente paracualquier par de funciones de utilidad del agente y el principal.
Jensen y Meckling (1976) agrupan los costes asociados a una relación de agencia en tres capítulos:

1) costes en que incurre elprincipal para regular la conducta del agente, con la finalidad de que las divergencias entre lo realizado por el agente y lo deseado o simplemente de él esperado sean las menores posibles (costes decontrol);

2) costes en que incurre el agente para garantizar al principal que en su actuación no va a desviarse de lo acordado (costes de fianza);

3) la pérdida que al principal puede causarle elagente al tomar decisiones que él no tomaría si estuviera en su lugar (pérdida residual). La teoría de la agencia es una ramificación o epígono de la economía de los costes de transacción y el enfoquecontractual; la relación principal-agente es una relación contractual; los costes de agencia son también, en buena medida, costes de transacción. Dos enfoques complementarios que se desarrollaron, sinembargo, de manera independiente.
Para Alchian y Demsetz (1972) y Jensen y Meckling (1976) la empresa es una ficción legal que sirve de nexo para un conjunto de relaciones contractuales entre...
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